【1972】高盛看好太古地產 目標價31.2元

高盛看好香港商廈,認為太古地產(1972)在商業中心區有很強的立足點,其資產組合包括太古廣場( 總樓面面積16%)及港島東寫字樓(總樓面面積30%),透過重大重建,將有顯著改變,該行予太古地產目標價31.2元,評級維持「買入」。

中國市場(佔集團總樓面面積25%)增長持續,續租及新物業落成開幕,將成為正面因素,該行預期2016至2019年租金收益年複合增長率5%,估計中期息將按年增長9%。

短期股價上升動力,包括香港寫字樓續租理想,該行估計集團商廈租金年複合增長率3%,太古坊一座(可出租樓面面積100萬平方呎)預租情況,及零售商場進一步復甦 ; 中線的動力,則是2018年上海興業太古匯落成(總樓面面積170萬方呎,收租組合因而升4.5%),及2019年的香港太古坊一座。

長期股價上升動力,則來自港島東吸引力上升,因 (i ) 積極重建翻新;(ii) 中環-灣仔繞道預期2019年落成,大大縮短中環商業區至港島東的行車時間。管理層也擴大由零售主導的發展項目,包括上海前灘的商業廣場,預計2020年落成。

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