【1999】瑞銀看好敏華控股 目標價為6.26元

敏華控股2016年總收入達73.9億港元,按年升2.5%。瑞銀估計2016年第四季銷售有中高個位數增長,2017年上半年則會下跌2.5%。敏華管理層表示,中國區2016年第4季的銷售強勁勢頭,將會維持到2017年上半年,而美國的銷售跌幅將會收窄。因此瑞銀將敏華目標價定為6.26元,評級定為「買入」。

敏華控股收市報6.06元,升0.1元或1.68%。

瑞銀表示,假設2016年第4季中國區銷售升30%,而歐洲銷售下跌10%,美國第4季下跌將會收窄至中等水平個位數,2017年上半年下跌至18%

該行指,2016年的、二線城市房屋銷售強勁增長,令敏華在2017年上半年受惠;而2017年的三、四線城市房屋銷售增長和銷售升級,有助敏華持續增長。

瑞銀估計,中國的沙發市場滲透率只有11%,較美國的40%,中國市場有較高的長期增長潛力。

另外,瑞銀估計到2017年上半年,美國銷售部分將會收窄至中個位數跌幅,到2017至2018年回復增長。因美國樓宇市場指數從20169月起有回升趨勢,是自經濟衰退以來的新高,瑞銀估計2016年底到2017將會是美國的活躍樓宇買賣時期,而敏華的銷售擴展將會支持公司發展。

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