【388】中金升港交所目標價至313元

中金上調港交所目標價至313元,中金稱,港交所自2000年以3.99元上市至今,其股價的複合年增長率為27%,遠高於恆生指數的4%。

該行調高港交所目標價理由,包括 : 1、看好業務增長的戰略前景。中國在資產和風險配臵上有巨大而長久的需求,港交所能提供多資產類別產品、境內外市場互聯互通的交易平台 ;

2、港交所有業務壟斷性、極低的計息負債率(2016:11%)和極高的股息分派率(2010-16:90%)。同時不斷豐富衍生產品、固收類產品和商品業務,使其對現貨股票交易收入的依賴度,從2000年的50%,下降到2016年的24%,業務波動性顯著下降 ;

3、股東回報率進一步提高。港交所大部分支出為人員薪酬和IT系統成本(2016:73%),其他固定資產支出有限。隨著業務種類不斷豐富和交易量的放大,將推動成本收入比進一步下降,股本回報率上升。

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