內地教育股板塊受壓 市盈率仍偏高

恆指今早低開後曾跌逾二百多點,之後隨A股上升而回穏,收市倒升80點報26183點,成交維持在783億元低水平, 全周計,恒指升581點。

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市傳美國將暫緩關稅計劃,但官方隨即否認,美商務部長料兩國元首只會達成貿易磋商框架,仍計劃明年初增關稅。G20下周開會,市場對於達成協議並無太大期望,但只要中美雙方有偈傾,相信已足以令投資氣氛好轉。

恆指市底硬淨,周初一度下跌至25000點水平,很快回彈,反映大市向下動力不大。此外,騰訊(700)季度業績不太差,市場除去一大隱憂,恆指有機會再彈高,上試26500點。騰訊第三季業績不俗,由於早前市場看得太淡,股價跌得太多,只要業績有少許驚喜,已可令股價反彈,短線進一步彈至300元機會大。

油價及油股急跌後,近兩日有反彈。油價變數多,OPEC是否繼續減產、俄羅斯及美國頁岩油供應會否增加、以及明年經濟如何影響需求,都密切影響油價走勢。貿易戰下,中國經濟放緩,需求自然減少,加上新興市場經濟增長也收窄,相信明年油價仍有壓力,油價彈升後再度向下機會高。

澳門行政長官崔世安昨日發表明年度施政報告表示,將嚴格控制賭桌數目,並正研究2020年及2022年到期的賭牌安排,濠賭股個別發展。市場預期現時六間持牌公司,應該可以繼續營運,但擔心如果限制賭桌,對行業盈利長遠有影響。近期澳門賭收一直倒退中,中國經濟放緩及人民幣貶值,令VIP業務急速回落,如果明年中國經濟進一步下滑,恐怕中場業務也難以維持。

內地印發學前教育深改若干意見,收緊幼兒園營辦規定,教育股遭拋售,多隻股份急跌一成以上。內地早於8月已發出新的民辦教育促進法,學校不得通過兼併收購、加盟連鎖、協議控制等方式控制非營利性民辦學校,消息令教育股急插。今日內地最新政策規定上市公司不得投資營利性幼兒園,令行業雪上加霜。新政意味教育板塊增長將只能來自當前業務,這可能也暗示政府希望密切監督營利性初高中,規範這一教育細分領域。同時,針對民辦園天價收費問題提出意見。教育機構限制多多,不能併購,不能加價,料未來增長有限,難以支持20幾倍的高PE。

陳永陸
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