國泰回勇唔關港航事

湯錦標

湯錦標

《英文虎報》TheStandard 總編輯

香港航空連番爆出高層跳船及財困新聞,本來唔關直接競爭對手國泰航空(293)事,但偏偏近日有內地媒體報道國泰有心想做白武士,甚至不排除同港航有股權合作云云。國泰對此消息例牌不作評論,但空穴來風,未必無因,而今次競爭對手有難,國泰自然受益,問題是即使港航問題逐漸浮現,港航始終有國家背景,過去亦多次獲國家銀行出手支援,國泰能夠「埋身」的機會不大。

資料圖片

全球航空業有一大特點,就是作為國家策略行業,航空企業每每獲政府各方各面的支持,多年來國泰亦相當習慣在這種市場環境同對手競爭。根據目前已知的訊息,港航問題主要出在債務而非營運上,因為港航在日前的官網重申,農曆年期期間,仍將管運約1080個航班,運載超過22.4萬乘客,按年增長4.2%。

據講港航已獲國家發展銀行提供財政支援,本月20日到期價值約43億港元的公司債券,港航有能力贖回,資金最現實,眼見有救兵到,債券價格亦得以大幅反彈。雖然國開行為港航「泵水」消息尚未經證實,但以往績看,港航曾獲中國進出口銀行抵押貸款,以及來自國開行的購買空中巴士資金,這次債務再融資資金,就算不是國開行,亦應屬國家隊級的支援。

國泰航空股價從去年10月底9.81元新低價回升,現報約11.64元,股價不太受近月疲弱大市走勢影響,反走出自己的軌跡;國泰股價回勇,港航財務問題浮現可能有一定因素,因為對手財務甚至經營情況惡化,對國泰搶佔市場肯定有幫助,不過,這個利好因素其實心理大於實際,因為市場人士始終不相信國家會對港航見死不救,這亦解釋為何有分析人士以「神女有心襄王無夢」形容目前國泰與港航的關係。

國泰股價從谷底反彈,更主要原因是公司的緊縮計劃已完成了大半、油價仍處於低位,而油價對沖問題亦逐漸離開困境,這些因素叠加起來才是國泰投資價值重現的基礎,而非國泰與港航洽談網絡協調或股權合作等遙不可及的消息。

湯錦標
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

Leave a Reply

Top