【0939】大和上調建行目標價 預期收入改善勝同業

大和資本微上調建設銀行(0939)目標價,由8元上調至8.15元,預期2018年盈利及資產質素均改善,科技應用將改善零售銀行業務。

該行預期建行2018年股本回報率14%至15%,因資產質素及盈利能力改善,並逐漸轉向科技主導的經營模式。

大和預測建行淨邊際息差2018年將擴闊,受惠資金成本下降,及資產價格上升,該行預期內銀收費收入2018年將見底,大部份理財產品,將在一年之內到期,資產質素可望改善,而建行將率先見到效果,因其管理紀律較強,及在按揭和基建方面配置得宜。

除按揭外,建行也專注發展個人信貸及信用咭業務,以加強零售銀業務,其「快速網上私人信貸」是結合售銀行與科技創新的例證,大和認為建行致力建立以互聯網為主的金融生態,在互聯網金融掘起的趨勢下,有助加強競爭力。

大和認為,在2018年,實施IFRS 9(國際財務報告準則第九號)對建行負面因素,但存款準備金向下,金融業開放及資產管理新準則,將對內銀包括建行有利。

該行維持建行跑贏大市評級,及上調2017至2018每股盈利預測上調0.1%至5.3%,因收入增長前景和資產質素改善,及上調2018年帳面值。

大和稱,建行股價2017年帳面值0.8倍,較工行(1398)的0.9倍,和招行(3968)的1.9倍低。該行對建行資產素的評價較市場為高。

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