恆指反彈未能收復上周五裂口料再試低位

恆指今日高開低走,今早曾最多升267點,高見25712點後回吐,午後最低見25266點,尾市倒升17點,收報25462點。恆指反彈兩日後,未能收復上周五裂口,預料會再下試25100至25200點水平,穿底機會大。

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國家公布,今年9月份,全國居民消費價格(CPI)按年上漲2.5%,為七個月新高,按月升0.2%,符合預期。貿易戰下,國內食品在8月開始加價,亦開始反映在數據上,但料無阻國內繼續放水。此外,9月份,全國工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲3.6%,按月升0.6%。預計美國因為入口價格上升,明年通脹會上升,聯儲局依據通脹加息,料加息步伐會繼續。

油價近期反覆,但走勢仍然向上,大摩調低中資航空股目標價,料人民幣匯價及油價令行業承壓。今日三大內航股偏軟,東航(670)、南航(1055)、國航(753)均下跌約2%。美伊局勢緊張,反映在油價上,油價高企,對油股有利,中海油(883)、中石油(857)、中石化(386)分別升0.5%-2.3%。

騰訊(700)及友邦(1299)領跌大市,分別跌0.4%及1.5%,騰訊將於11月14日公布業績,故昨日起暫停回購,而之前已累積斥資8億多元回購,不過無助股價,國內傳今年不會批新遊戲,市場對騰訊業績已不再憧憬,股價走弱。回購對細股幫助較明顯,金斯瑞(1548)上月曾遭沽空機構狙擊,股價急挫至8.6元水平,隨後發公告澄清並開始進行回購,令股價止跌回穩,今日升3%至11.44元。

內房股今年以來反覆下跌,累跌甚多,高盛指,內房股目前較NAV平均折讓59%,而在2010年下半年至2011年上半年的下行週期中,當時內房股較NAV平均折讓42%,行業首選碧桂園(2007)及世房(813),兩股分別逆市升3%及2%。近十年中國開始富起來,樓市銷售持續火熱,內房股近兩年業績已有保証。國內黃金周後銷售又旺起來,不過政府嚴控樓市,銷售邊際利潤受壓,後市有待觀察。

中煤能源(1898)發盈喜,料首九月純利升55.6%至68.3%,股價升4%,帶動同業齊升,神華(1088)及兗州煤業(1171)均升1%。冬季將至,煤炭作為主要取暖工具,需求自然上升,加上供給則改革下,產能過剩已改善,有利營運。

陳永陸
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