股神永遠有子彈在手

巴菲特另一投資智慧是:幾時都要維持一定比重的現金,以便在黑天鵝出現時,仍有子彈低吸好股出擊。股神曾說過,他喜歡保留 200 億美元的現金來做為緩衝。

 

近年的成功撈底例子,非低吸高盛一役莫屬。2008年9月15日雷曼兄弟倒閉,主因持有的次級債券金融產品(包括MBS及CDO)大幅跌價,在全球金融機構內引發軒然巨波,銀行及投行之間的衍生工具,包括信用違約、利率及外匯等掉期互相緊扣,牽一髮而動全身。由於全球股市大跌,外匯波動,銀根短缺,利率抽高,一下子金融機構彼此之間互信盪然無存,人人自保,互相拖欠,形成多間金融機構突然出現資金鏈斷裂,連多年的老號如花旗銀行、AIG、高盛、大摩均要四出求援。

 

 

雷曼倒閉後,美國銀行隨即宣佈收購美林證券。2008年9月17日,美國政府宣布拯救瀕臨破產的保險巨頭美國國際集團(AIG),為其提供的850億美元緊急貸款。這時候,股神可能已經意識到重大的金融危機有穩定下來的機會,9月25日,決定出手,以50億美元向高盛集團買入優先股,年息高達10%。更有利的是,股神更獲得高盛發行的認股權證,有權以每股115美元的價格購買10%的高盛股票,總額相當於50億美元,當時高盛每股股價125美元。

 

2008年10月美國政府宣布注資2500億美元拯救銀行業,其中一半即1250億美元注入9家銀行,有美國政府在背後支持,銀行危機逐漸平復,股神出手時機可謂極佳。

 

2011年高盛付出55億美元贖回優先股,股神先獲利5億美元。2013年,根據修訂後的協議,高盛根據 10 月 1 日之前 10 個交易日的平均收盤價(當時約為147美元)與 115 美元的行權價之間的差價乘以 4350 萬股,然後贈送巴郡同樣價值的股票。粗略估計,股神不需分文 ,便獲得約946萬股高盛股票,當時市值約13.9億美元!今時今日,高盛股價已升至255美元,這批股票市值已升至24億美元!

 

金易得

* 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

Leave a Reply

Top