花旗上調內險股目標價

花旗上調中資保險股目標價,中國平安(2318)由95元上調至105元 ; 新華人壽(1336)由56元上調68元,為調升幅度最大兩隻保險股。

花旗認為,內險股處上升周期,將延續至2018年,該調高內險股2018年邊際利潤率及盈利預測,並對行業結構趨勢(滲透率、產品組合升級)及周期(盈利、每股分派)感樂觀,估值仍較以往平均水平低0.5至1個標準差,看好平保、中國人壽(2628)及新華保險。

該行認為,中國已到達保險行業起飛的臨界點,半數壽險市場已達到人均產值10000美元,按照已發展國家的經驗,一旦滲透率臨界點來臨,將有10年以上的增長,大部份由簡單的儲蓄產品,轉為,醫療保險,邊際利潤率因而擴闊。

當局規管保險行業的134號文件,將無可避免令2018年增長放緩,但長遠而言有助推動產品升級,排除規模小、進取但產品無特色的經營商,因而改善整體行業邊際利潤,花旗計2018年新業務價值增長20%,估計在可見將來,當局將推出退休金遞延稅項。

該行預測2018年內險盈利將顯上升,特別是上半年,將受惠低基數效應,債息上升、A股慢牛也有利內險股,派息有機會高於盈乯增長,因償付率處健康水平,及產品組合改變。

除平保及新華保險外,花旗上調中國太平(0966)目標價,由26元上調至34元 ; 中國人保(1339)目標價,由3.9元上調4.4元 ; 中國財險(2328)目標價由16元上調至17元 ; 中國太保(2601)由44元上調至48元,中國人壽(2628)由33元上調至34元。

Leave a Reply

Top