華為高層被加拿大扣留 擔心貿易戰戰火重燃

美股昨晚休市,以悼念前總統老布殊逝世。華為副董事長孟晚舟被加拿大暫時扣留,擔心貿易戰戰火重現,消息拖累恆指今早裂口低開470點後跌幅擴大,最多跌800點曾低見26016點,收26156點,跌663點。12月傳統上比較淡靜,基金經理又放假,如無利好消息,大市難再炒上。

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市場擔心貿易戰升級,加上美國國債孳息倒掛,消息面轉差,如不幸跌穿26000點,後市可能再跌,不過跌穿10月底低位可能性不大。市場避險情緒高漲,投資者對長期經濟不看好,美債息二年期及十年期息差差距收窄至不足10點子,市場擔心美國經濟有衰退風險。

藍籌股全線下跌,騰訊(700)最多跌5%。受華為事件影響,瑞聲(2018)及舜宇(2382)分別跌5%及6%,中興通訊(763)跌8%。手機孖寶去年升得勁,但今年形勢全面逆轉,壞消息多,反彈力弱,估值不平,有貨宜考慮減磅。

華為事件相較中興事件更為嚴重,因為中興只是罰錢了事,但華為事件涉及司法層面,情況複雜多變,拆解難度更高。華為持股的中國軟件(354)跌11%,高層出事,恐影響營運。

再有物管股來港上市,永升生活(1995)屬內房股分支,旭輝控股(884)及大股東林氏兄弟持有其七成股權。旭輝每年可提供逾1500萬平方米的管理面積作為「基本盤」,同時公司未來會更多依靠來自第三方物業開發商的業務增長,提升公司的市場佔有率。

永升生活IPO共發售3.8億股股份,招股價介乎每股1.6元至2.08元,最多集資7.9億元,集資所得約55%將用於尋求戰略性收購及投資機會。公司三大業務分別為,物業管理服務、對非業主的增值服務及社區增值服務,毛利率分別為18%、20.3%及62.4%,該公司有信心令社區增值服務的規模及毛利保持穩中有升的態勢。截至今年6月底止,公司在管總建築面積約3,210萬平方米,為超過17.8萬名住戶提供服務。近年業績處高速增長,過去三年收入複合年增長率47.4%,純利複合年增長率121.6%,兩者均遠高於行業平均數。

永升生活論估值相對之前的佳兆業物業為高,往績市盈率最低亦超過25倍,基本上與已上市的大型物管股差不多。不過,高增長概念支持下亦不妨一試,小注認購。

陳永陸
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