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今次升市與2007年大不同

恒指連升六個星期,期間只有4日下跌,每天成交超過1,600億元已成常態。市場注視恒指創歷史新高後,多份報章頭條均是相關消息,連城市論壇也討論股市走勢,情況有如2007年爆煲前,有人擔心恒指將迎來大跌市。 市場氣氛高漲,投資者當然需時刻有風險意識,但今次升浪與2007年有大不相同之處。首先,散戶參與度不高,不少散戶有2007年及2015年的跌市經驗,不敢入市,甚至有很多蟹貨仍未見家鄉。此外,經過去年迷網股事件後,已很少人買賣細價股。 2007年升市主要是憧憬有直通車,將股市大幅炒高,現時已有港股通,累計有逾萬億元資金來港,且每日增加之中,並無退場跡象。這些資金都是實在的資金,並非孖展額,持貨能力強,就算股價稍跌,也不會輕易斬倉,不像以前投資者多用孖展,跌市中唯有斬倉,引發股市爆煲。 美國去年創了幾十次新高,但仍有不少下跌股份,例如受電商衝擊的百貨股,在經濟結構轉型下,營商環境已有很大改變,新經濟概念抬頭。以往評論指數貴不貴,主要看市盈率及市賬率,但新經濟股份一般市盈率偏貴,不同內銀或內險股只有單位數市盈率,如以後港交所(0388)以同股不同權引入更多新經濟公司來港上市,自然推高市盈率。現…

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內銀股買大不買細

恒指今日再創歷史高位,以全日最高位32,254點收市,升132點。踏入2018年以來,大市升勢只斷過一日;國指近期跑贏恒指,上證指數亦上升。升市難估頂,雖然現時恒指RSI已接近90水平,屬非常超買,但北水繼續流入,估計短期仍有升勢,直至北水及成交減少,但如恒指稍為回調,令RSI回落,技術上對後市更好。 熱炒的半新股希瑪眼科(3309)帶動一眾醫療股熱炒。希瑪主要炒供求,昨日曾高見19.9元,今日以2.9元悉數行使超額配股權獲,市場多了2,000幾萬貨,今日股價下跌16%至12.88元,成交量亦減少,買入要小心風險。 內房板塊回升,周三配股及發CB(可換股債券)的碧桂園(2007)最多升5%,昨日配股的新城(1030)更急升13%,華潤置地(1109)升6%,已接近大時代高位。數據顯示,中國12月樓價升幅擴大,發展商去年賣樓大多超標,市場期待今年售樓目標調高,近期亦沒有新調控政策出台,內房板塊難看淡,但個股走勢會不一樣。 內房普遍面對融資問題,國內借錢難,在香港抽水似乎成為最簡單及便宜的做法。碧桂園入了藍籌後,借錢成本降低,今次配股只折讓3%,CB行使價在20元樓上,今日又以4至5厘的票…

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指數創歷史新高不代表有股災

恒指昨日創新高收市,今日再高開,最多升逾200點至32,233點,再創歷史新高,午後曾倒跌百多點,隨後反彈回升,最後以32,121點收市,升138點,成交額達1,963億元。恒指經過十年時間再創歷史新高,惹來大市見頂及十年股災之說。 2007年港股在直通車憧憬下,市場認為可引來巨額北水買港股,投資者無視當時的次按危機,瘋狂炒賣,中資股市盈率被炒至20倍以上,恒指市盈率亦達22至23倍極高水平,最終直通車不通,引發股災,加上外圍因素,恒指2008年暴跌至11,000點水平。 十年一股災之說,其實年份不重要,重要是什麼原因令股市下跌,每一次股災背景都不一樣。1987年指數由1,700點升至3,800點發生股災;1997年回歸,紅籌熱炒,恒指市盈率炒至20多倍,在1萬點水平引發股災;2007年因憧憬直通車,於3萬點又有股災;每次發生股災期間,恒指有近3倍升幅。 十年後,次按危機已過,多國進行量寬放水後,全世界多了很多錢,銀紙貶值。資金流入債市、股市及樓市保值,商品價格不升,只有地產價格上升。資金流帶動全球股市上升,美股屢創新高,港股只是首次創新高,期間成份股已有轉變,加入強勢的騰訊(0700…

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內地證券股落後首選中信

恒指昨日收報31904點,創有紀錄以來收市新高。昨晚美股回落,港股今早跟隨美股低開,曾跌逾260點,隨後跌幅收窄,倒升收市,收報31,983點,正式創歷史新高,成交額增至1,782億元,雖然已呈嚴重超買,資金仍然積極入市。 恒指已破頂,但國指仍然落後,預期今年中資股盈利佳,加上今年國指有改動,預計將引入民企及紅籌公司,如騰訊(0700)獲加入,對指數有推動作用。 上海A股亦造好,成交暢旺,上證綜指升至兩年高位3,444點,市場目標看3,800點。股市氣氛熾熱,內銀及內險股已上升不少,但內地證券股仍然大落後,該板塊今日造好,中信証券(6030)升8%至19.5元近兩年高位。 國內市場以散戶為主,投資熱情高漲,券商自然受惠。行業首選中信証券,因其業務最全面及分散,涉及散戶、投資銀行及上市等,最能受惠升市。香港方面,因券商表現較參差,如看好大市,最簡單是買入港交所(0388)。 希瑪眼科(3309)周一以2.9元上市,今日高見9.98元,上市三日升逾兩倍!成交強勁。國內市民非常信任公司品牌,生意非常好,如日後納入港股通,勢成北水愛股之一,可能有投資者趁早入貨,利好股價走勢。該公司前景獲市場看…

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平保創新高利好因素多

恒指昨日14連升後斷欖,當大家以為會有調整時,大市今日收市報31,904點,升565點創收市新高,相信很快便可突破31,958點歷史高位。上證指數昨日亦十連升斷欖,今日上升,高見3,437點,升0.7%。 大市上升,股價高漲,引來不少配股行動,內房股金茂(0817)昨日公布配股集資,以每股3.7元,折讓6%,配售予六名投資者,集資33億元;股價下跌後,現已重回配股價之上。中國宏橋(1378)今早復牌跌逾6%,公布以每股9.6元,折讓10.45%,集資62億元。該公司去年初曾被沽出機構狙擊,一度停牌,復牌後股價急升,11月曾高見13元水平。 配股無阻整體升勢,但仍未去到四五線股身上,可能迷網股事件後大家都仍有顧忌,證監監管亦加緊了,選股還是最好選有基本面支持的股份。 投資若是以長線收息為主,不用太擔心暫期上落,近日銀行股走勢不俗,多隻內銀已升穿2015年大時代高位,招行(3968)更創歷史新高。如在2006至2007年高峰時買入內銀股,十年來計及供股、紅股、利息等因素,現時已有利潤。滙控(0005)也是一樣,如當年在136元供股,加上每年5至6厘息回報,成本已低於現價。 平保(2318)…

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農曆新年漸近 澳博大落後可追

恒指今早裂口高開後,最多升320點曾見31,733點,再創逾十年高,其後升幅收窄並倒跌收市,14連升後終於回落,最後跌73點,報31,338點。A股連升十日後,今日也要跌,拖累港股。 近期多了散戶問股票問題,但仍然有不少人怕股市已見頂,股民亦無意追逐細價股,市況暫時未算瘋狂。有專家指,如退休人士及散戶如只將資金放在債市,而不投資股票,將跑輸通脹,縱使本金不減,購買力亦會減弱。 「股神」巴菲特亦曾指,長線而言股票比其他投資工具回報好,隨著各國央行開始退市,債券市場已轉勢,雖然債券價格仍然高企,但所收取的債息已不足抵銷價格下跌。 股票方面,如有持貨能力,持有高息大公司股票,長遠來說可以做到財息兼收,例如銀行股,如十年前在滙控(0005)股價130多元時有供股,每年收取約5厘股息,現時價值已到家鄉。建行(0939)每年也派5至6厘息,就算最高位9元多買入,也已回本了。 派息能力強的公司,亦比較吸引資金流,內銀盈利能力近年好轉,幾年前盈利只呈單位數增長甚為倒退,至去年已錄高單位數增長,今年更可能有雙位數增長。幾年前外資行多不看好內銀業績,現時內銀營運已改善,加上中國積極去槓桿,估計估值有反彈。…

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基金經理追貨 敲落後內銀內險股

恒指錄得14日連升,創歷史紀錄,過往數次連升市,均累升一成以上,今次升幅只有7%,屬於緩慢健康升勢。 A股亦錄得11連升,中資股造好。今日恒指最高見31,412點,創十年新高,與32,000點歷史高位距離約600點,突破在即,升勢主要由重磅藍籌如滙控(0005)及騰訊(0700)帶動。 基金經理通常於年頭多放數天假,但今年股市勢不可擋,頭幾個工作天已累升數百點,基金經理歸位後唯有追貨,保持倉位。由於指數已上升不少,基金經理入貨會以穩陣、估值安全及落後的大型股為主,例如內銀及內險股,如果大市於高位回調數百點,相信基金才會大手加倉。 中國經濟好,去年GDP料增長約6.9%,消費市道好轉,加價潮紛至,啤酒、紙、水泥、機票,全部加價,帶動相關板塊熱炒,不少股份創新高。不過升幅始終集中於行業龍頭股,細價股無份。 企業經營環境好轉,產品能加價,股價獲重估而上升,炒股變得容易賺錢,細價股無得炒,不少年輕投資者便轉玩衍生工具,小注博大,但風險高,宜控制注碼,訂下及嚴守止蝕位。 新股也相當受歡迎,希瑪眼科(3309)公開超購1,568倍,一手中籤率僅8%,以上限2.9元定價。此股有不少頂頭飛落注,以供求…

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北水繼續偏愛大市值及高流通量股份

恒指今日錄得13日連升,創歷史紀錄,過往數次連升市,均累升一成以上,今次升幅只有6%,屬於緩慢健康升勢。刷新紀錄令人驚喜,但不應以連升多少天來預期大市是否已見頂,恒指走勢仍然強勁,資金繼續輪流追捧權重股。 騰訊(0700)創新高後回軟,今日輪到滙控(0005)接力,仍然未到全線上升的地步。以往牛市中,二十大成交榜總有幾隻細價股上榜,現時連50大也未必見到細價股,估計就算大市高位調整,也不會出現斬倉情況。 北水流向清晰,資金主要集中於大市值、高流通量及具穩定性的股份,權重股是必然首選。此外,早前細價股出現「謎網50」事件,基金已不再炒作,散戶也寧願抽新股,加上近年券商借孖展也較以往審慎,所以今浪應不會出現跌市斬倉情況。 不過,權重股如騰訊,有很多衍生工具,正股下跌便會出現關連式下跌,故早前公司股價一度跌至365元,待消化了相關衍生工具後才能重展升勢,再創新高。 中國經濟向好,國務院總理李克強表示,2017年GDP增長約為6.9%左右,即去年第四季GDP應有6.9%以上增長,相信今年經濟應可維持此水平。A股於低橫行已久,隨著中國走向市場化及A股稍後會被納入MSCI指數,獲市場看好。現時A股…

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油價升帶動三桶油追落後

恒指今日繼續升,最高見31,267點,為自2017年12月20日以來,首先連升12個交易日。恒指過去曾試過三次11連升,每次升幅累積均超過10%,但今次升幅只累升逾6%,升勢較為溫和。 恒指還差數百點便突破31,958點歷史高位,進入牛三階段,去年恒指累升近8,000點,今浪升了千多點,但仍未有終極一升的感覺。回顧2007年及2015年指數爆破前,都有終極一升,當時每月升幅達三、四千點。 從基本因素看,2007年恒指市盈率高達24倍,之後爆煲,現時市盈率約16倍,加上今次企業業績非常理想,不同行業均發盈喜,有實際因素支持,正路不是泡沬市。 直通車由2015年開通至今,國內資金已買了8,000多億元港股,現時仍每日增持中,北水成為資金新力軍,背景已和十年前大不相同。另外,以往升市,細價股佔比重甚大,但現時已無人碰。 去年升勢由大價股推動,連中小型股也未到,更遑論到雞犬皆升。據統計數字顯示,去年國內滬深兩市全年有達七成半股份是蝕錢的,A50大型股就賺錢,市場呈兩極化,國內如是,北水南下買股亦如是,20大成交內幾乎全是大價股。如恒指升至歷史高位後,吸引到平時不入市者參與,不論什麼股都買,每月…

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憧憬恒指首季上破歷史新高

恒指今日繼續上升,最高曾見31,056點,為18年來首次錄得11連升的記錄,其後升幅收窄,以31,011點收市,仍升111點。上證指數也連升7日,唯國指升幅仍跑輸大市。 市場預計今年首季,指數應可創歷史新高,中間可能有技術調整。港股RSI已連續多日升至80之上,呈超買。恒指雖然已累積千多點升幅,技術上應該要調整,但近日每逢尾市低位,便有買盤入貨,推升指數。 上月恒指回落,投資者都趁年底前先行沽貨獲利放假,假期後,由於倉底不多,市場亦認清大市方向,所以都急於入貨,稍見回調便買入,故30,500點支持力應相當強。現時不單是本地資金強勁,國內及外國投資者亦積極增持港股,恒指於2018年首日急升,且成交大增,不少股份錄得可觀升幅。如投資者於30,000萬點水平入貨,目標肯定不只是32,000點歷史高位。 北水方面,由於去年中旬國內有新規,要提升基金經理資格,經過半年調整後,基金於去年11月開始加快入市,為2018年作配置,料今年今年北水會較去年多二至三成。由開始有深港通及滬股通至今,北水現持貨約8,000億元,尤其集中於50至100隻股份身上,令貨源歸邊,推高大市。 股王騰訊(0700)沉寂一…

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