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短線有望反彈看28500

上周以美匯指數作中軸的12日輪動圖見到港股及A股極其超賣,雖然仍在紅色落後區,但有見底反彈之象。如果上海綜指本星期在2665水平穩住,那期指短線也有機會在26647找到支持。資金仍是沽出股票、流入美國長債及美元避險。 恒指期權最近的活躍成交維持在26600及27000 PUT、指數由6月31500水平,跌到期指26674已經約5000點幅度,時間和幅度也差不多,如內銀、內險、騰訊回穩,反彈幅度可望見到25%至33%跌幅,即淡友可能先補空倉,等待反彈到28500水平再發動攻擊。除非中美貿易戰能盡快有解決協議,否則28500確認失守的話,交易區間由27000至30000下移到25500至 28500。 騰訊期權淡倉則主要分布在$320至$340 PUT,通常到達最活躍PUT而穩住跌勢,表示短線淡倉獲利離場,不過要留意騰訊上周見2019年6月遠期PUT部署在$270,這可能是主動看淡後市,也可能是預定重要的支持位SHORT PUT接貨,短期的LONG CALL 目標 $365 至$375。總的來說,短線超賣之後有機反彈,但騰訊交易區逐漸由$320到$420這$100區間以$370為中軸、下移…

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新興市場股匯受壓

本欄上周以美匯指數為中軸的12日輪動圖走勢,已經觀察到新興市場及羅素2000這些風險相對高的股市以美元為基準明顯轉弱,雖然人行要求遠期人民幣外匯合約要增加20%準備金,增加人民幣淡倉成本令人民幣反彈夾淡倉,但港股成交清淡,上周5天之中有四天港股通資金是流出本港,買盤並不積極。果然最新以美匯為中心點的12日輪動圖,較高風險股票市場進一步下跌,羅素2000(RUT)、滬深300(ASHR)、及港股(HSI)同時跌入落後區,新興市場(EEM)跌勢頗急。估計今個星期仍會向下尋底。美國長債雖因加息而下跌,但因避險需求,有資金買債沽股支持債價。 上周美國總統特朗下令對土耳其鋼鋁加倍徵收關稅,觸發資金逃離,土耳其中央銀行將宣布大幅提高至17.75%的基準利率,以阻止該貨幣貶值。上周五土耳其里拉暴跌近20%後,土耳其證券交易所銀行股下跌6.4%,使其今年的跌幅高達37%。投資者估計土耳其不良貸款增加和利率顯著上升。消息令到上周五新興市場EEM大跌2.1%, 港股ADR 全線下跌,8月13日開市27956出現巨大裂口,低於7月11日個貿易戰升級明見到的開市裂口28013,估計8月已見頂28728,未見底…

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恒指出現雙熊沽出信號

七月是恒指傳統比強的月份,而一月、五月、八月相對是比較差的。果然,上周三開始,期指在28644完成7月結算後,8月期指在夜間時段拉高28828之後,8月1日正常交易時段最高見28720,之後急轉直下,三日之間跌到低位27444,然後反彈。三日上下波幅達1384點、差不多是正常一個月幅度,走勢差勁。 本欄每周以美匯指數為中軸的12日輪動圖走勢,主要是觀察恒指相對A股、新興市場及羅素2000這些風險相對高的股市以美元為基準的相對走勢,上周明顯見到這四個股市皆表現差勁,風險上升。恒指(HSI)在7月尾本來跟隨新興市場(EEM)及羅素2000(RUT)發力,但結果上周三與A股(ASHR)同步遭到拋售,急速向下,雖然仍維持在藍色改善區但看來已經無法跟隨新興市場(EEM)進入綠色領先區,而羅素2000只短暫停留在領先區一個星期,率先進入紅色落後區。表示美國見頂回落的風險增加。可能預期中美貿易摩擦不容易在短期解決,中美股市踏入8月皆有壓力。 由於恒指近月的27800底部支持已經失守,加上踏入8月引伸波幅立刻由早前19拉高到接近22。8月CALL部署在28800至29000表示頂部壓力大,跟250日線…

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八月金融市場風險上升

七月是恒指傳統上比較強的月份,因預期中美貿易摩擦不容易在短期解決,今年表現較差,期指曾跌穿27800支持,當7月6日正式打響第一槍,中美互相向340億美元貨品徵收關稅,恒指超賣反彈,但29000明顯有阻力。 有分析指美國的那份清單中很多貨品只是擺個樣子,徵稅商品包括化學製品、疫苗、牙醫設備、洗碗機、烤爐;農業設備如擠奶機和孵化器等,但不包括美國消費者通常購買的商品,例如手機及電視,實際涉及的金額並不多,反而因為中國停止向美國訂購大豆、豬肉、牛肉等,對美國農民,也是共和黨的票倉影響較大。結果特朗普要推出120億美元的援助,安撫農民。 中國也推基建及貨幣政策支援實體經濟,市場暫時觀望中國出招是否有力,恒指27700底部有支持。但7月8月CALL皆部署在28800至29000也算積極,但跟250日線29500仍有距離,如8月30000點CALL 繼續加倉,才有誠意向上。而8月PUT 則比較鬆散,分布在26000至28000,但比較活躍的是27600PUT、應是8月重要的底部防線。 過去12日的輪動圖,也開始見到極度超買的美股羅素2000有見頂回落的勢頭,上周由強勢區、回調轉弱。畢竟現時根據最…

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美匯回調 有助新興市場反彈

過去12日以美匯為中心的輪動圖見A股、恒指、新興市場脫離落後區,受貿易戰影響較少的羅素2000返回強勢區,估計是特朗普政府不想美元太強的令新興市場股市回穩。8月市場需要再面對中國PMI或會回落,美國加碼推2000億美元關稅清單和歐美日對25%汽車關稅的談判進展。不穩定因素仍多。 恒指活躍PUT 期權在27800至28000、而CALL期權則在29000,上周見27800之下有積極買盤掃高內銀、內險及騰訊,A股更突然拉高2%,有點似”暴力救市”,估計七月最後一個星期港股比較穩,不過估計管理層仍然不會輕易增加流動性,限制港股上升空間。 7月6日美國打響貿易戰第一槍之後,明顯貿易戰只是表面的矛盾,實情是美國的目的已經不是想收窄中國對美國每年3000億美元的貿易順差那麼單純,而是想壓制中國在高科技產業的發展,避免中國有能力挑戰美國作為科技大國、國際商業遊戲規則制定者的領導角式。 中美之間的利益鬥爭似乎不是短時間可以解決,在壓制中國崛起這件事,美國共和黨和民主黨是罕有的聯合行動,所以就算特朗普連任失敗,針對中國發展的壓力仍會繼續。中國現時跟日韓、歐洲、上合組織國家、非洲、…

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港股超賣反彈 但變數仍多

過去一周美股科技股繼續領先,納指再創歷史新高,而中國對特朗普的2000億加碼關稅並未有強烈和具體的反擊措施,市場傳有中國訂出內地傳媒三不打原則,1. 不打冷戰、2. 不打政治戰、3. 不打擊特朗普,有可能不想將貿易摩擦加劇,讓中美有機會重啟談判,加上中興恢復營運,市場暫時對中美加劇對抗的擔憂降溫。 12日輪動圖見A股、港股及新興市場脫離了紅色轉弱下跌區。但港股成交薄弱,博反彈要小心操作。 下一個比較重要的日子是美國對伊朗的第二階段制裁在8月6日生效。歐盟會否願以執行美國禁令及伊朗會否強烈反擊仍是未知之數。 小米(1810)新股上市,加上散戶參與認購不多,走勢圖見$16.5有強勁買盤,而且$17 期權非常活躍,果然第一天跌穿招股價之後越升越有。上周累積最多PUT是$17和$16,股票期權莊家開出引伸波幅66%,表示短線升跌幅度可達33%,以$16.5發力區計算,阻力暫定在$21.95。 恒指技術走勢出現MACD熊牛買入,根據2015年跌穿250日均線的經驗,出現大概10天後抽,再測試250日線約29400機會存在,。也見資金流入匯控(5)、工行(1398)、平保(2318)及騰訊(700…

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超買反彈 成交清淡限制升幅

12日輪動圖見油價仍有升勢,但近期強勢的羅素2000指數也回到落後區,雖然港股在上周四及周五反彈,但貿易戰加上中國流動性緊張,A股傳出股票融資爆倉及企業債違約,每次博反彈容易被縛,限制了港股A股升幅。 中美貿易戰在7月6日正式打響第一槍,美國如期對340億美元商品徵收25%關稅,中國不願打第一槍,一分鐘之後在當日北京時間下午12:01才宣布向對等金額由美國進口商品徵收25%關稅。由於投資者仍認為特朗普為了11月國會期中選舉,不會太過進逼中國,所謂2000億美元加碼再加碼,總共4500億美元的清單似是談判策略,難以成真。上周五美股及新興市場反彈1%。夜期由低位28089升上28500水平。 期權於淡倉分布仍然未較多,最活躍三個行使價是27200、27000及26000,表示27000是7月重要支持,以引伸波幅25%計算,一個月一個標準差是7%,即反彈阻力目標是29000。美股上周五上升,表面原因是6月新增非農就業人數超過了預期。實際可能7月6日第一日主動啓動中美貿易戰,有心人托市不想影響民眾心情,但成交清淡。估計期指本周在28700至29000會有重大阻力。

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貿易戰鷹派言論令股市受壓

從過去12日的輪動圖見到全球股市明顯向下,所有指數脫離強勢區,又回到現金為王(Cash is the king)的時代。在金融市場,所謂現金是指美元,表示避險情緒持續升溫。未來數周股市可能會比較反覆。 6月期權維持在29000至30000,而7月活躍CALL 做 30400、活躍PUT 做27800。估計主力仍會力守29000但A股沽壓頗大,結算能否穩守仍是未知數。恒指引伸波幅上周曾經升到20,表示期權莊家認為第三季或有一個標準差(68%概率)出現10%調整,如果由30400計算,下方支持大約是27400點。 上周特朗普表示如中國對7月6日實施的340億美元中國進口關稅反擊的話,會加碼些2000億美元清單增加10%關稅。美國白宮貿易顧問納瓦羅周二(19日)表示,兩國為解決貿易糾紛曾進行多輪談判,但沒有進展;美國唯有以關稅捍衞自身利益,而中國只會成為輸家。納瓦羅出席會議時向記者表示:「現實是談判並無價值,總統(特朗普)以美國人民之名採取行動,亦有必要保護美國科技與知識產權,防止中國進行盜竊。」態度非常鷹派。 納瓦羅曾未進入白宮之前,著有【致命中國】 (Death by China)一書,…

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中美貿易戰7月6日正式開打

執筆之前是香港端午節假期,星期一休市,但場外恒指報價已由上周五收市30309跌穿3萬大關見29900,跌穿了6月30400活躍PUT,走勢不樂觀。道指期貨也比上周五下跌百多點或0.7%。 上周美聯儲局加息0.25%、新興市場股市及匯市仍然受壓。更大的威脅是美國貿易代表署宣佈,對早前提出的500億美元清單中,決定對340億美元中國進口美國商品,徵收25%的關稅,這涉及818項產品,其中多數與「中國製造2025計畫」有關。第一批商品關稅在7月6日生效。 雖然中美經過三輸貿易談判,雙方第二輪談判後曾表示不打貿易戰,但美國在6月15日的公布已有宣戰的味道,7月6日貿易戰就會正式開打。美國總統特朗普更火上加油,表示如果中國對美國進口的產品作關稅報復,美國就將進一步對2000億美元的中國進口商品加徵關稅,估計最快在7月中就知道貿易戰會否繼續升級。 歷史會記會6月15日,因這是由口水戰打水砲升級到中美真的決定真打的日子。 中國方面也動了真格,中國商務部新聞發言人回應指,將立即推出同等規模、同等力度的關稅措施,雙方過去磋商達成的所有經貿成果將同時失效。發言人表示,中美雙方曾就經貿問題開展多輪磋商,力圖…

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市場對特朗普言論漸漸反應麻木

上周以美匯為中軸的輪動圖,見到A股、恒指、新興市場仍有動力向上,雖然6月1日特朗普正式向加拿大、日本、歐盟等盟友的鋼材和鋁製品分別徵收關稅,又說6月15日會推出中國向美國進口的500億美元商品徵收25%關稅清單等。 不過,市場摸透特朗普開天索價、再跟個別國家談條件爭取利益的手法,現時估計貿易戰最終只是在原有協議的基礎修修補補,當然美國市場大,談判時buyer會佔優勢,然後如中國增加購買農產品和石油等預定的協議會被特朗普用作政治宣傳,令民意上升。 因此,在11月美國國會中期選舉時,估計特朗普仍不斷會用這種談判技巧賺政治本錢,很難有合理的解決方案。當然,如果美股下跌,由於這是政績的一部份,又會見到特朗普走出來安撫市場情緒,盡量大事化少,例如曾經公開表示6月12日跟朝鮮的峰會便是如此,當選民懼怕朝鮮核武而反彈,希望見到朝鮮無核化而不想美軍發動戰爭,特朗普又可以重啟會議。這種以營商手法治國的手段,當真罕見。 而世界格局似乎已是美中G2兩強,資金流入美國和中國,道指上周累升681點,奇怪的是A股雖然反彈,但仍未能在輪動圖脫離落後區間。 阿根廷與國際貨幣基金組織(IMF)達成援助協議後,披索反而跌…

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