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華為孟晚舟事件嚴重政治化 港股12月已見頂

上周以美匯指數為中心的12日輪動圖走勢明顯轉差,美國細價股羅素2000(RUT)在最左方,表示資金流出,而A股滬深300(ASHR)在監察表中走勢最弱,由領先區向下偏向左方,上周停留在紅色轉弱區,表示本身的動能轉弱以及資金流出。恒指(HSI)及新興市場(EEM)雖然仍留在領先區,但箭頭向下,動力減弱,表示12月短期高位可能已經見到,恒指年結高於27260機會不大。 華為CFO孟晚舟在12月1日被加拿大當局拘捕,孟女士上周五在溫哥華出席保釋聽證會,檢察官稱,孟女士利用香港註冊的公司,繞過美國與歐盟針對伊朗的制裁,如果成功被引渡到美國且罪名成立,將面臨每項罪名最高30年的刑期。但上周五聽證會未有結果,今晚(10日)將會繼續。中國外交部副部長樂玉成在星期六(8 日)及星期日分別召見加拿大駐華大使麥家廉及美國駐華大使布蘭斯塔德,就事件提出嚴正交涉和強烈抗議。樂玉成表示,加拿大以應美方要求為由,將在溫哥華轉機的中國公民拘押是侵犯中國公民的合法正當權益,「於法不顧,於理不合,於情不容,性質極其惡劣」。 道指期貨今早上午再跌約200點,恒指跌367點穿50日線26011成後市反彈阻力,如果短期騰訊也…

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聯儲局鴿派 美匯弱港股A股轉強

上周資金明顯流入新興市場(EEM)及恒指($HSI),兩個指數維持在領先區。羅素2000($RUT)反彈,由落後區回到改善區,總的來說A股滬深300指數(ASHR)較弱,但似乎在落後區有力反彈上改善區。 中美峰會雙方同意90日內暫緩實施新的關稅,繼續就公平貿易、知識產權及開放市場各方面談判,雖然預計仍會打打談談,12月初港股會較穩,現時觀望12月18及19日聯儲局議息會議結果,看看會不會對加息預期有新的指引。中美峰會後,離岸人民幣急升,港股跟隨人民幣強弱升跌的邏輯不變。12月3日早市港股急升730點,最高見27259點。 由於聯儲局言論鴿派,本來預期今年12月加息之後2019年仍會加息3次。雖然聯儲局表面不承認會受股市影響加息決策,但10月美股大跌,基準標普500指數由9月高位2940.91跌到10月低位2603.51,下跌了8.7%並且超過一個月時間也無法反攻外國投資者慣用作判斷好淡分界的200日線,美股走勢轉已進入熊一,預期2019年因減稅效應減弱,美股盈利仍會被調低令美股承壓。 港股今年走勢類似2015年,當年人民幣匯改、美國加息及A股下跌,引致5個月跌市由28524跌至2036…

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亞洲股市回穩 科技股仍有沽壓

最新12日輪動圖見到美國長債(TLT)上升,表示有資金繼續泊入美債避險,最弱勢是美國原油(USO)上周跌超過10%、美股納指100指數(NDX)跌約5%,而羅素2000指數(RUT)跌約2.5%,新興市場(EEM)跌約2.8%。 環球股市轉弱,但恒指25600點有支持,11月仍然由好倉主導,上周恒指收25927只跌約1%,仍然處於領先區(綠色)明顯強於美股,11月期指在星期四結算,反彈之後可能回跟隨美股走勢。 上周維持亞洲股市強於美股的走勢,蘋果(AAPL)上周大跌超過10%,拖累一眾手機設備股及芯片股。估計蘋果iPhone仍有機會調低2019年出貨量,第四季業績後調翠股價仍有調整歷力,較大支持是2018年初低部支持$150至$155。 由於很多追縱指數的ETF被逼按指數回調幅度減蘋果相關概念股。加上沙特回應美國,增加產量壓油價,能源板塊一周也也下跌約5%,恒指因10月太過超賣,11月反彈屬於短線技術走勢,結算應難高於近期高位26530。12月基金可能套利,仍有機會推低恒指到25000大關。 台灣地區九合一大選落幕,國民黨勝出多數縣市首長席次,特別是拿下失去20年的高雄市,估計有助兩岸…

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美副總統態度強硬 中美難達協議

上周美國科技股下跌,主因是全球市值最高的蘋果(AAPL)零部件供應商大幅調低2019年的出貨量,而蘋果也宣布停止發布iPhone、iPad、Mac銷量數字,引致股價單日大跌5%,科技股龍頭指標納指一周跌2.45%,表示分析員睇淡科技股明年的業績,蘋果的引引波幅由不足20大升到30至40,表示一年波幅可達30%,下跌目標價由高位$232.7看$166或甚至更低。 如想撈底買科技股板塊,最好多等三個月等蘋果分布年結,或到$166附近再打算,以現時計大概還有12%至15%調整。不過,上周雖然納指下跌,但新興市場卻上升2%,表示資金沽美股,撈底買入調整已深的新興市場、及港股A股。 上周12日輪動圖,也見美國羅素2000走勢弱於新興市場。不過新興市場雖然進入領先區(右上方綠色格),但有跡象顯示向下移動。在以美匯為中軸的輪動圖,向右移動表示資金流入,向上移動表示動能加強。以輪動圖走勢評估,港股A股或在高位整固,但上升動能開始減弱,估計今個星期要再上升超過2%比較困難。 期權盤是恒指在26000作中軸,好淡雙方未見大手加倉,活躍CALL保持在26600至27000、而活躍PUT保持在25000至25…

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美匯強新興市場弱 交易邏輯不變

10月恒收24979點,之後憧憬央行增加流動性及特朗平與習近平將會在11月G20峰會見面,就貿易關稅達成和解協議,加上11月6日中期選舉之後共和黨保住參議院大多數,道指大升540點,恒指在11月7日開市跟升上11月高位26530點,之後無以為繼,技術走勢出現高位十字星,見頂回落,執筆之時,11月12日開市已經跌穿25500點,前後四個交易日波幅已達1000點,上方26500點阻力非常大。 主要原因是美國經濟數據仍然強勁,PMI高於60維持擴張,GDP 3.5%增長,及就業率理想,聯儲局維持鷹派漸進加息的言論,從美國聯邦貨幣基金期貨推算,2018年12月美國加息機會高達74%,而估計2019年仍有機會加息2次至3次。美匯指數(DXY)上周轉強,接近97。 美元兌人民幣由6.85抽上6.95,一般估計到年尾資金緊張,破7機會大增。現時操盤手仍維持美匯強、新興市場股弱的交易邏輯不變。 不過期權盤並未見淡倉積極開倉,恒指PUT活躍區維持在25000點附近、活躍CALL維持在26200點附近,貼PUT CALL 比率也未見特別拉高,表示PUT CALL兩邊下注。 EPFR統計數據顯示,在截至10…

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新興市場見底反彈 期指26800阻力大

上周10月期指在27423結算之後,恒指引伸波幅由10月25日最市30.74、回落到24.95,下跌了5.79窩,而恒指由低位24540,反彈上26486,上升1946點或7.9%。可惜夜期出現倒轉V形走勢由高位26758打落25841,即晚回落高達917點,表示向上突破26800阻力非常強大,需要在26000整固。 上周五以美匯為中軸的12日輪動圖RRG見A股滬深300上升動力最強,風險較高的羅素2000指數(RUT)、新興市場(EEM)皆由落後區進入改善區,而避險資產美國長債(TLT)及黃金(GLD)回落,早前上升的美國石油(USO)則下跌。比較特別的是美股基準標普500指數(SPX)竟然大幅落後於滬深300,表示美股見頂或需要繼續調整,但市場風險胃納上升,資金回流到新興市場撈底。 輪動圖向上表示股價本身動力增加、而向下表示股價本身動力減弱,向右表示升幅強於美匯或資金流入、向左表示資金流出。如果由紅區持續轉向藍區,動力轉強,表示出現買入機會。 特朗普表示在G20峰會跟習近平見面,中美之間的貿易磨擦可能會有協議,不過特朗普的記錄並不好,仍有機會反口。上周五夜期升上26758之後大跌回…

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極度超賣 有望短線反彈

上周科技股大跌、引致以美匯指數為中軸的12日輪動圖見到風險較高的羅素2000細價股(RUT)、新興市場(EEM)、滬深300(ASHR)仍然處於落後區,不過動力改善。恒指由9月結算27743跌到24600水平已經超過3000點幅度,技術超賣,加上上周五美股大跌時,期指已有唔跟跌的現象,明天10月30日期指結算,估計好倉會盡量向拉高結算。 上周當中央宣布救市,券商及保險資金可向基礎因素較好, 但因大股東質押股票而缺乏流動性的公司提供援助,當時消息推出時,恒指大概在25400水平好淡爭持多日,反彈阻力25600,A股始終是政策市,股市如能解除因融資困難而出現不問價斬倉的情況,加上人民幣可以穩守7算的話,有可能10月最壞情況已過,港股找到支持之後,最關鍵的阻力區仍是25400至25600。 上次跌至26000大關之後的反彈力度不足2000點,估計今次在24600水平的反彈力度也難達到26600水平。上周跌穿25000大關的時候,恒指引伸波幅大升,10月最活躍累積成交CALL PUT期權是 25000及 25800、而11月最活躍累積成交CALL PUT期權是24000及26000,表示好淡中…

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中央救市 淡友平倉

中國出手救市,拆解股市融資風險,上海證券報道,保險資金或以兩種形式入市,響應救市鼓勵政策出台。(一)由保險公司或保險資管公司直接入市自行擇股,加大財務性和戰略性投資優質上市公司力度;(二)保險資管公司和券商聯手合作,化解上市公司股票質押流動性風險。上周A股低位反彈,很可能已見10月低位。 上周以美匯為中心的輪動圖見恒指反彈有力、A股也見底部支持,很可能10月低位已見。不過避險工具美國長債(TLT)及黃金(GLD)走勢也強,很可能美股牛市已經終結,11月6日無論美國期中選舉結果如何,要小心美股仍會反覆,影響港股。 上周本欄已經提及最近納指大跌4%,但新興市場及港股跌幅明顯比美股細,可能下行風險暫時釋放,觸發淡倉平盤離場,由28032下跌2942點,反彈跌幅一半可見26561。過往每次大跌市港股皆會跌穿10倍市盈率,即現時大概24000水平,估計今次不會例外。美股標普500市盈率現時高於20,如美國企業無法在2019年維持雙位數字增長,那美股在現水平2750出現調整,回到年初起步位2600或以下也是合理,即起碼再出現5%調整。 上周港股在25400爭持激烈,估計跟隨中央救市措施推出,有望弱…

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美國細價股走勢比新興市場更弱

上周俗稱『恐慌指數』的VIX標普500波幅指數由17.34拉升到21.31,通常引伸波幅突破20表示期權莊家預計短期會出現10%或以上跌幅,上次出現這種現象是2月因VIX相關金融短倉出現斬倉潮及美債息突破3厘,引至美股加速下跌、影響全球股市調查。 2月的一浪,恒指由1月歷史高位33484下跌到29129,跌了4355點,之後6月反彈上31521因中美貿易戰正式開打及美匯美債持續向上,展開了今次跌浪。量度一月的跌幅4355點目標是27166、或1.618倍=7046點,下一級重要目標是24475點。由於期權PUT連續三個月在26000有部署,估計短期仍有機在25200至26200整數關口爭持。如美債息繼續上升,人民幣下跌,後市仍會尋底。 現時恒指市盈率是10.76、年息率4.12。以往每次大跌市,恒指通常跌穿10倍市盈率即現時估計約24000,或高於5%息率,即現時估計是23000水平。投資策略短線見反彈到26200至27200增持現金。 從12日輪動圖見到,因上周恐慌指數VIX繼續拉升,風險仍未釋放,美股10年大牛市已確認在今年2月完結,現時進入第三季業績期,估計壞消息不絕,難以支持羅…

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風險增加 10月全球股市尋底

上周多個重磅壞消息打擊,首先美關係再度惡化,貿易戰升級及間諜晶片事件令聯想(992)及科技股大跌、納指跌穿50日線7900支持,很有機會測試200日線7488,有5%跌幅。 美國10年長債債息抽上3.2厘,加上意大利負債達2.3萬億歐元,以金額計是全歐洲最高,但五星聯盟的民粹政黨政客仍調升未來3年赤字預算,違反此前向歐盟承諾限制於1.9%,赤字佔國內生產總值(GDP)上限為2.4%,目前意大利是歐元區第三大經濟體、國債佔GDP比率達132%僅次希臘,財政狀況惹人憂慮。 當俗稱『恐慌指數』的引伸波幅由11.7拉升到17.34,如未能盡快回落到平均數大約13,估計後市仍會反覆尋底的機會增加。 從12日輪動圖見到,上周VIX向上拉升,A股放假港股承受壓力,但在美上市滬深300 ETF ASHR仍有買賣、大概是跟隨恒指向下,細價股羅素2000進入紅色落後區。 本周超賣或會技術反彈,恒指26800至27000估計有巨大阻力。 資金泊在防守性公用股、中移動電訊股、中海油等石油股支撐指數。上周最活躍價外PUT 25600、25000、24800,而CALL 是 27400、27600。科技股下跌、及…

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