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中美貿易戰7月6日正式開打

執筆之前是香港端午節假期,星期一休市,但場外恒指報價已由上周五收市30309跌穿3萬大關見29900,跌穿了6月30400活躍PUT,走勢不樂觀。道指期貨也比上周五下跌百多點或0.7%。 上周美聯儲局加息0.25%、新興市場股市及匯市仍然受壓。更大的威脅是美國貿易代表署宣佈,對早前提出的500億美元清單中,決定對340億美元中國進口美國商品,徵收25%的關稅,這涉及818項產品,其中多數與「中國製造2025計畫」有關。第一批商品關稅在7月6日生效。 雖然中美經過三輸貿易談判,雙方第二輪談判後曾表示不打貿易戰,但美國在6月15日的公布已有宣戰的味道,7月6日貿易戰就會正式開打。美國總統特朗普更火上加油,表示如果中國對美國進口的產品作關稅報復,美國就將進一步對2000億美元的中國進口商品加徵關稅,估計最快在7月中就知道貿易戰會否繼續升級。 歷史會記會6月15日,因這是由口水戰打水砲升級到中美真的決定真打的日子。 中國方面也動了真格,中國商務部新聞發言人回應指,將立即推出同等規模、同等力度的關稅措施,雙方過去磋商達成的所有經貿成果將同時失效。發言人表示,中美雙方曾就經貿問題開展多輪磋商,力圖…

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市場對特朗普言論漸漸反應麻木

上周以美匯為中軸的輪動圖,見到A股、恒指、新興市場仍有動力向上,雖然6月1日特朗普正式向加拿大、日本、歐盟等盟友的鋼材和鋁製品分別徵收關稅,又說6月15日會推出中國向美國進口的500億美元商品徵收25%關稅清單等。 不過,市場摸透特朗普開天索價、再跟個別國家談條件爭取利益的手法,現時估計貿易戰最終只是在原有協議的基礎修修補補,當然美國市場大,談判時buyer會佔優勢,然後如中國增加購買農產品和石油等預定的協議會被特朗普用作政治宣傳,令民意上升。 因此,在11月美國國會中期選舉時,估計特朗普仍不斷會用這種談判技巧賺政治本錢,很難有合理的解決方案。當然,如果美股下跌,由於這是政績的一部份,又會見到特朗普走出來安撫市場情緒,盡量大事化少,例如曾經公開表示6月12日跟朝鮮的峰會便是如此,當選民懼怕朝鮮核武而反彈,希望見到朝鮮無核化而不想美軍發動戰爭,特朗普又可以重啟會議。這種以營商手法治國的手段,當真罕見。 而世界格局似乎已是美中G2兩強,資金流入美國和中國,道指上周累升681點,奇怪的是A股雖然反彈,但仍未能在輪動圖脫離落後區間。 阿根廷與國際貨幣基金組織(IMF)達成援助協議後,披索反而跌…

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投資者對A股樂觀 港股有支持

在12日輪動圖見到美匯指數上周雖然抽高,但美債長期債價也同步上升,而石油價格因沙特及俄羅斯出乎預期的聯手提議增加配額而下跌。 6月1日A股終於成功被納入MSCI國際指數,進入一個全球基金經理需要重新配置A股或人民幣資產的新歷程。6月1日配置的資金大約100億美元,而2018年有5%A股流通,大概只有200多億美元。 短線其實是心理作用多於實際,但如果以5年時間逐漸將A股全流通,那配置的美元可以多達3000億美元,長線是利好A股。加上中國的消費市場逐漸壯大,一些公用、民生、運輸、電商股在如今水平明顯比美股便宜,投資者對A股樂觀 低位有支持。 騰訊上周四已捱過了A股入MSCI被調低比重的考驗。今日恒指關鍵是能否在20日線約30720企穩,而30300似有不錯支持,短線目標先看31000至31400區間。 最近市場被特朗普的招數搞到十分混亂,剛剛宣布取消美朝峰會嚇了市場一跳,但周日又說可以恢復。中美貿易戰也令市場投資氣氛審慎,但美國的就業數字比預期好,加上中國PMI在美國制裁中興及派戰艦到南海自由航行的眾多利淡因素下,仍維持在50%的榮枯線上,持續擴張。 市場似乎仍然認為特朗普不會真的跟中國…

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好友高位中伏 30500至30800爭持

上周5月24日特朗普突然宣布取消美朝峰會,輪動圖明顯見到影響市場情緒,環球指數向下調。本周一為美國陣亡將士紀念日,美國市場休市,雖然周日有消息指美朝峰會或會如期舉行,但估計恒指仍在30600水平糾纏。期權活躍PUT在30400、CALL在31000。 本週可關注各國5月初公布的PMI、美國第一季GDP修正值、美國5月非農就業報告。另外,美國商務部長羅斯將於6月2日至4日率團訪華繼續就中美經貿問題進行磋商。估計中興通訊(0763)恢復營運會有協議。 外媒放風商務部會對中興違反禁令向伊朗輸出美國技術處罰13億美元,與中方提議的5億美元有極大差距。美國商務部長羅斯通將於6月2日至4日率團訪華,雙方團隊將繼續就中美經貿問題進行磋商。如6月4日中興事件仍未能有實質解決方案,表示中美貿易談判有重大政治阻力,有機會惡化,將會影響市場信心。 美國參議院委員會上周批准7160億美元國防法案,包括禁止國防部 與使用華為或中興通訊所生產電信設備或提供服務的實體訂立、延長或續簽合同,冷戰思維的態度極不友善。 恒指上周跌459點或1.5%,收報30,588點,連跌兩周,失守31,000點關口。港股上周股價高於5…

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中美停止貿易戰 6月期權CALL 32000

中美第二輪貿易談判有聯合公布屬於極好消息,雖然親中及西方媒體所報道的著重點不同,西方傳媒標題基本清一色指美國在貿易談判成功令中國願意減少2000億貿易順差,宣示談判勝利。而中方媒體強調的停止貿易戰,對中美雙方有利。 從12日輪圖圖中也的確見到,美國羅素2000較高風險細價股,以及A股滬深300、新興市場EEM有轉強趨勢。恒指上次與A股同步轉強大概是2月21日突破50日線30700水平,2月市場因VIX 波動指數突然大升以及美國10國債孳息接近3厘,引致股市急跌,但恒指迅速找到底部支持,在29000強力反彈。突破30700之後上升約到31700至3月中31978因貿易戰及美國商務部對中興下禁令停供零部件而回落、整固。如果周日貿易戰停止的消息屬實,估計借6月A股納入MSCI的聲勢,恒指有機會再試31978阻力。5月期權目前明顯在部署在30600至31600,但6月期權以CALL為主,活躍成交31600至33000之間。 中國增加購買美國農產品及石油燃氣,其實這些是必需品,而且有市場公價,中國只是將向其他國家的入口的必需品轉由美國入口,這樣做法對中國的經濟壓力不大,但卻令美國與盟國之間出現爭…

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中日韓會談成功 亞洲再帶動全球經濟

12日輪動圖上周見恒生指數、羅素2000、滬深300、新興市場皆轉勢脫離落後區間。股市短線應尋到底部支持。美國退出伊朗核協議拉升油價及能源股板塊,以及中日韓三方會談重啟人民幣互換及北亞自貿區,預計逼使特朗普政府重新與中國談判貿易關稅,畢竟貿易戰惡化對美國的經濟損害非常大。 市場期待主管經濟策略的中國副總理劉鶴訪美進行第二輪貿易談判會有進展,畢竟最初特朗普只是公開叫價將中美貿易順差減少1000億美元,後來針對中國製造2025及對中興停止供應芯片,結果促使中日韓加快成立人民幣互換的自貿區及英國芯片公司ARM在中國成立佔 ARM mini China,中國投資者持有ARM mini China 51%的股份,ARM持有其餘49%。新合資公司計劃在A股上市,其IPO計劃或將得到監管機構的超快速批准。 美國以停止供應芯片的方法相信難以真正阻擋中國發展5G產業,反而難保日本、德國、法國公司沿用ARM方法,在中國合組公司既可IPO集資也可快速搶佔中國每年2000多億美元的芯片消費市場。周日最新消息,特朗普考慮解除中興(763)的停供芯片禁令,也是預示中美貿易戰降溫的重要動作。 恒指期權PUT大幅由本…

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中美貿易協議無結果 資金撤離新興市場

市場充份預期5月3日及4日中美貿易談判不會有實質成果,輪動圖顯示上周環球股市全線急促向下進入落後區(紅格),以往經驗這種下跌趨勢出現之後,可能會見到低位整固3個星期或以上。雖然上星期五美股標普500指數反彈1.28%,但預計5月恒指期指結算之前每次反彈都會出現沽壓,直到受貿易戰的影響範圍能夠比較清楚評估。美股也見資金轉入防守性強的公用股、醫療股板塊。恒指期權下方PUT主要在29000部署,表示這是一個非常重要的防線,任何時間恒指失守29000而不立刻強力反彈,是極危險信號。而期權CALL密集分部在30200、30400、30600表示5月要再衝破30600見到30800非常困難。 最近金管局大舉入市沽出美元備儲買港元,而台股的外資法人也連續賣出持股。似乎有大戶在環球市場撤走美元,表示新興市場的匯價、股價或有下行風險。南美國家阿根廷為了挽救幣值岌岌可危的比索以及打擊惡性通漲,央行5月4日將指標利率一舉拉高至40%,震撼金融市場。阿根廷央行5月已經3度升息,利率從27.25%三連升到40%,周五升息令比索兌美元飆升5%,至收盤收窄至漲2.3%。不過比索今年兌美元已跌15%,升息後仍創下歷史…

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美匯美年息齊升 對股市殺傷力強

美國因中興(762)在2016年違例向伊朗提供被禁美國通訊設備,原本已經被對中興重罰8.92億美元,但最近再出殺招,因中興沒有處罰犯事職員,下禁令向中興停止供應美國廠商製造的零部件,中興表示因難在短期找到替代零部件,公司會進入休克狀態。 如沒有白武士打救的話,中興面對停產的殘酷事實,是有機會被分拆、重組。這件以國家力量撲殺商業機構的事件的影響力持續擴大,金融市場上周出現美匯指數急速升上接近92、近四個月高位,而美國十年債孳息也升上3厘、近四年高位。12日輪動圖,以美匯指數作中軸,見到新興市場、滬深300及港元急劇轉壞,本來貿易戰有改善的短暫利好氣氛被中興事件破壞。VIX風險指數也提升。 比較麻煩剛好蘋果iPhone8及X銷情不理想,台灣晶片代工台積電調低盈利預期,預示從蘋果(AAPL)訂單會大幅減少,蘋果股價由4月17日US178.9已下跌約10%到$160水平,CEO庫克上周會見特朗普可能是探聽對中國的科技商戰是否會持續,從蘋果概念股的走勢,情況並不樂觀。事實上iPhone正在『食老本』,iPhone 7仍然受歡迎,一般低端用家找不到特別理由要花錢換購8和X。科技商品由桌面電腦、走到…

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A股轉弱港股有麻煩

上周五雖然恒指收市仍可以守住30355,但五個交易日中有四天是低於20日線收市,作為傳統好淡分界的50日平均線30716已經失守,加上恒指10日線30313低於20日線30454,50日線走勢向下的典型技術走勢轉淡的形態,恒指後市並不樂觀。 最近12天的輪動圖見較高風險的美股羅素2000轉強、原因是分析員預期美股可因減稅及經濟成長而有18%盈利增長,油價也因沙特唱好見$100美元一桶而轉強。但美國商務部於上周一(16日)下令禁止美國企業向中興供應必需零部件等為期7年,再加上傳聞美國會繼續調查中國龍頭電訊產品供應商華,以及會禁制阿里巴巴在美推出的阿里雲服務,A股上周明顯轉弱。 對於中興事件,中國商務部強硬表示:若美國企圖遏制中國發展,迫使中國做出讓步,中國捍衛利益的決心不會動搖,會進行堅決的鬥爭。 港股通北水連續五天流出,及香港金管局6天之內大手沽出美元買入超過500億港元維持聯系匯率,港股似乎會有麻煩。 上周四(19日)台積電調低2018年盈利預測,一眾蘋果概念股立刻下跌,騰訊也反覆跌穿了$400大關,有可能向最活躍期權PUT$380推進,騰訊如跌多5%到$380,那恆指大概見到150…

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要小心特朗普鷹派內閣

習近平上週二在博鰲論壇發言使中美貿易戰有望緩和,滬綜指全週漲0.9%,輪動圖見到由落後進入改善區間,羅素2000也見改善。不過A股周線留下長上影線,無法填補3月23日3243-3188點下跌裂口,也無法收復20日均線,港股因金管局入市抽走港元,保衛7.85港元兌美元聯繫匯率,加上港股通連續兩天反彈之後也連續兩天在50日線30956被擋住,如這兩天仍未能收復,技術走勢明顯偏弱,特別是騰訊的淡倉比較多,恒指要抽高的比較困難。 由於最近幾天由100日線約30200反彈之後,期指密集區30500至30600是重要支持,如收市跌穿港股可能向活躍PUT 30000 推進,而30600變成阻力。 特朗普新委任的美國國家安全顧問John Bolton曾任聯合國大使、對華立場強硬。他曾表示朝鮮問題可武力解決,美國當年對伊拉克發動戰爭無問題,而且贊成利用台灣應對中國南海局勢。特朗普內閣其他成員屬於右派對華政策強硬的鷹派,包括商務部長羅斯(Wilbur Ross) 、白宮貿易委員會主任納瓦羅(Peter Navarro),及美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)都係支持增加關稅計劃。鷹派…

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