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央行出手 恒指超賣反彈

周12日輪動圖見新興市場EEM、恒指HSI、滬深300 ASHR 及羅素2000動力向上。中國央行大幅降淮1%釋放流動性,市場風險胃納上升,不過避險資產黃金GLD及美國長債TLT仍維持在領先區,估計好淡雙方在258000至26200區間爭持。 暫時恒指走勢應視作超賣反彈。期權部署見1月大量PUT做24000至25000之間,而CALL則是26000至27000之間。由於引伸波幅持續高於20以上,一月估計在24500至26500之間大幅波動機會大。 上周主要消息是央行出手穩定市場,美國聯儲局主席鮑威爾發表明顯鴿派言論,強調貨幣政策靈活性,一改過去認為利率仍會上升的態度,表示對加息的決定要有耐心,必要時會對調整縮表不會猶豫,強調聯儲局正聆聽市場的憂慮。美股大跌之後,趁機反彈。 中國人行貨幣政策立場的也有轉變,去年12月中央經濟工作會議指出,中國將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策控風險,但貨幣政策的描述中去掉了中性一詞,轉變為鬆緊適度,為1月4日宣布降淮1%預備。 市場也關注中美新一輪經貿磋商今明兩天將在北京舉行。特朗普已經表示「隨着中國經濟放緩,我真的認為他們想達成協議,我覺得某種程…

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傳特朗普政府尋求拯救美股建議

2018年轉眼過去,祝大家2019年身體健康、財源廣進。 美國總統特朗普周六表示,與中國國家主席習近平進行了通話,並稱中美談 判取得「重大進展」,消息有利上周美股在極度超賣的情況反彈,不過估計中美貿易談判不會順利解決,主要是美國方面叫價過高,中國明顯願意多買美國農產品及能源收窄貿易順差,但在發展5G、AI、無人車等產業並不會讓步,至於全面開放金融市場也難滿足美國的要求。 12日輪動圖見羅素2000反彈,但總的來說,避險資產美債、黃金仍然較強,估計港股在25800至26000整固之後仍然會反覆。 上周12月期指結算25504,根據恒指公司數據,是10.67倍歷史市盈率,股息率4.16%,表面上並不昂貴,不過分析員估計,2019年恒指成份股盈利仍會倒退,而活躍期權PUT多部署在25000及24000,表示期權主力認為2019年很大機會跌穿25000、而較強支持是10倍歷史市盈率約24000點,2019年4月後,上市公司陸續公布第一季業績,到時再評估下跌幅度,期權CALL比較活躍仍是26600至27200。 據CNBC消息指,聖誕節前夕、周一美股暴跌後,特朗普政府一名官員已接觸了一位知名投資…

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2019年有九個利淡因素

今日平安夜,只有半日市,下午及夜間期指休市。港交所將會增加按金,如果12月太多short call 、short put或期指倉, 最好在11點後減倉18控制風險。美國現時超過一半交易是由電腦程式直接落盤,當電腦評估沽壓持續,是沒有『博反彈』的概念,只會等超賣反彈,再找位向下沽,直到有強大買盤出現,又或者到達極端超賣位。納斯達克指數全周暴跌8.4%,8月高點至今大跌22%邁入技術熊市,如以月線圖評估2016年延伸的支持位,納指100指數目標大概是5600點、而道指大概是21000點。 上周美股大跌,風險較高的細價股羅素2000一周暴跌約8.4%,納指由8月高點大跌26%邁入技術熊市,熊市通常細價股跌幅較大,反彈乏力。上周資金泊入黃金、長期美債避險,而A股及港股進入落後區,恒指上周五高位25805由支持變成阻力。但港股只跌3.5%相對較強,要小心12月年結後1月補跌3%約1000點。投資者沽股買債避險。10年期公債殖利率在週四盤中來到新低2.748%,兩年期和10年期公債利差在週四盤中最低至9個基點﹐有機會出現長短息倒掛。 現時看好港股、A股的理由只有三個: 1. 中美貿易戰緩和; 2.…

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五眼聯盟封殺華為 中國加速發展5G

上周12日輪動圖明顯見到美國羅素2000及新興市場動能減弱,不過A股滬深300低位反彈,可能年尾有資金補倉,恒指也由近期高位回落、動能減弱但處於輪動圖右方,資金流出的情況比新興市場較佳。總的來說年尾似有無形之手托位港股,但踏入2019年情況並不樂觀。 最近中國雖然釋出善意,開始下單購買美國大豆及將美國入口汽車關稅調低,但美、加、英、澳、紐的所謂『五眼聯盟』加強封殺華為,日本及德國似乎也會加入,令務求將華為、中興完全由當地5G基站脫離,如果情況再發展下出,有可能中美兩國由貿易戰升級至科技戰,雙方互信基礎薄弱,財經市場增加不確定性。 最近多個利淡消息,包括中國經濟增長放緩、房價下跌、歐洲方面英國仍有可能『硬脫歐』、法國連續五個星期示威暴亂,以及美股道指跌穿200日平均線技術上進入熊市。不過恒指相對硬淨,畢竟市盈率10倍左右不算高,期指倉位大好淡角力激烈,而期權來來去去在25000至25600加PUT倉,27000至27600加CALL倉,中位數大概26300成交好淡分水界。由於引伸波幅未見大升及PUT成交量不算多,估計大戶接受在25600樓上、27000樓下做12月結算。 華為CFO孟晚舟…

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華為孟晚舟事件嚴重政治化 港股12月已見頂

上周以美匯指數為中心的12日輪動圖走勢明顯轉差,美國細價股羅素2000(RUT)在最左方,表示資金流出,而A股滬深300(ASHR)在監察表中走勢最弱,由領先區向下偏向左方,上周停留在紅色轉弱區,表示本身的動能轉弱以及資金流出。恒指(HSI)及新興市場(EEM)雖然仍留在領先區,但箭頭向下,動力減弱,表示12月短期高位可能已經見到,恒指年結高於27260機會不大。 華為CFO孟晚舟在12月1日被加拿大當局拘捕,孟女士上周五在溫哥華出席保釋聽證會,檢察官稱,孟女士利用香港註冊的公司,繞過美國與歐盟針對伊朗的制裁,如果成功被引渡到美國且罪名成立,將面臨每項罪名最高30年的刑期。但上周五聽證會未有結果,今晚(10日)將會繼續。中國外交部副部長樂玉成在星期六(8 日)及星期日分別召見加拿大駐華大使麥家廉及美國駐華大使布蘭斯塔德,就事件提出嚴正交涉和強烈抗議。樂玉成表示,加拿大以應美方要求為由,將在溫哥華轉機的中國公民拘押是侵犯中國公民的合法正當權益,「於法不顧,於理不合,於情不容,性質極其惡劣」。 道指期貨今早上午再跌約200點,恒指跌367點穿50日線26011成後市反彈阻力,如果短期騰訊也…

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聯儲局鴿派 美匯弱港股A股轉強

上周資金明顯流入新興市場(EEM)及恒指($HSI),兩個指數維持在領先區。羅素2000($RUT)反彈,由落後區回到改善區,總的來說A股滬深300指數(ASHR)較弱,但似乎在落後區有力反彈上改善區。 中美峰會雙方同意90日內暫緩實施新的關稅,繼續就公平貿易、知識產權及開放市場各方面談判,雖然預計仍會打打談談,12月初港股會較穩,現時觀望12月18及19日聯儲局議息會議結果,看看會不會對加息預期有新的指引。中美峰會後,離岸人民幣急升,港股跟隨人民幣強弱升跌的邏輯不變。12月3日早市港股急升730點,最高見27259點。 由於聯儲局言論鴿派,本來預期今年12月加息之後2019年仍會加息3次。雖然聯儲局表面不承認會受股市影響加息決策,但10月美股大跌,基準標普500指數由9月高位2940.91跌到10月低位2603.51,下跌了8.7%並且超過一個月時間也無法反攻外國投資者慣用作判斷好淡分界的200日線,美股走勢轉已進入熊一,預期2019年因減稅效應減弱,美股盈利仍會被調低令美股承壓。 港股今年走勢類似2015年,當年人民幣匯改、美國加息及A股下跌,引致5個月跌市由28524跌至2036…

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亞洲股市回穩 科技股仍有沽壓

最新12日輪動圖見到美國長債(TLT)上升,表示有資金繼續泊入美債避險,最弱勢是美國原油(USO)上周跌超過10%、美股納指100指數(NDX)跌約5%,而羅素2000指數(RUT)跌約2.5%,新興市場(EEM)跌約2.8%。 環球股市轉弱,但恒指25600點有支持,11月仍然由好倉主導,上周恒指收25927只跌約1%,仍然處於領先區(綠色)明顯強於美股,11月期指在星期四結算,反彈之後可能回跟隨美股走勢。 上周維持亞洲股市強於美股的走勢,蘋果(AAPL)上周大跌超過10%,拖累一眾手機設備股及芯片股。估計蘋果iPhone仍有機會調低2019年出貨量,第四季業績後調翠股價仍有調整歷力,較大支持是2018年初低部支持$150至$155。 由於很多追縱指數的ETF被逼按指數回調幅度減蘋果相關概念股。加上沙特回應美國,增加產量壓油價,能源板塊一周也也下跌約5%,恒指因10月太過超賣,11月反彈屬於短線技術走勢,結算應難高於近期高位26530。12月基金可能套利,仍有機會推低恒指到25000大關。 台灣地區九合一大選落幕,國民黨勝出多數縣市首長席次,特別是拿下失去20年的高雄市,估計有助兩岸…

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美副總統態度強硬 中美難達協議

上周美國科技股下跌,主因是全球市值最高的蘋果(AAPL)零部件供應商大幅調低2019年的出貨量,而蘋果也宣布停止發布iPhone、iPad、Mac銷量數字,引致股價單日大跌5%,科技股龍頭指標納指一周跌2.45%,表示分析員睇淡科技股明年的業績,蘋果的引引波幅由不足20大升到30至40,表示一年波幅可達30%,下跌目標價由高位$232.7看$166或甚至更低。 如想撈底買科技股板塊,最好多等三個月等蘋果分布年結,或到$166附近再打算,以現時計大概還有12%至15%調整。不過,上周雖然納指下跌,但新興市場卻上升2%,表示資金沽美股,撈底買入調整已深的新興市場、及港股A股。 上周12日輪動圖,也見美國羅素2000走勢弱於新興市場。不過新興市場雖然進入領先區(右上方綠色格),但有跡象顯示向下移動。在以美匯為中軸的輪動圖,向右移動表示資金流入,向上移動表示動能加強。以輪動圖走勢評估,港股A股或在高位整固,但上升動能開始減弱,估計今個星期要再上升超過2%比較困難。 期權盤是恒指在26000作中軸,好淡雙方未見大手加倉,活躍CALL保持在26600至27000、而活躍PUT保持在25000至25…

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美匯強新興市場弱 交易邏輯不變

10月恒收24979點,之後憧憬央行增加流動性及特朗平與習近平將會在11月G20峰會見面,就貿易關稅達成和解協議,加上11月6日中期選舉之後共和黨保住參議院大多數,道指大升540點,恒指在11月7日開市跟升上11月高位26530點,之後無以為繼,技術走勢出現高位十字星,見頂回落,執筆之時,11月12日開市已經跌穿25500點,前後四個交易日波幅已達1000點,上方26500點阻力非常大。 主要原因是美國經濟數據仍然強勁,PMI高於60維持擴張,GDP 3.5%增長,及就業率理想,聯儲局維持鷹派漸進加息的言論,從美國聯邦貨幣基金期貨推算,2018年12月美國加息機會高達74%,而估計2019年仍有機會加息2次至3次。美匯指數(DXY)上周轉強,接近97。 美元兌人民幣由6.85抽上6.95,一般估計到年尾資金緊張,破7機會大增。現時操盤手仍維持美匯強、新興市場股弱的交易邏輯不變。 不過期權盤並未見淡倉積極開倉,恒指PUT活躍區維持在25000點附近、活躍CALL維持在26200點附近,貼PUT CALL 比率也未見特別拉高,表示PUT CALL兩邊下注。 EPFR統計數據顯示,在截至10…

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新興市場見底反彈 期指26800阻力大

上周10月期指在27423結算之後,恒指引伸波幅由10月25日最市30.74、回落到24.95,下跌了5.79窩,而恒指由低位24540,反彈上26486,上升1946點或7.9%。可惜夜期出現倒轉V形走勢由高位26758打落25841,即晚回落高達917點,表示向上突破26800阻力非常強大,需要在26000整固。 上周五以美匯為中軸的12日輪動圖RRG見A股滬深300上升動力最強,風險較高的羅素2000指數(RUT)、新興市場(EEM)皆由落後區進入改善區,而避險資產美國長債(TLT)及黃金(GLD)回落,早前上升的美國石油(USO)則下跌。比較特別的是美股基準標普500指數(SPX)竟然大幅落後於滬深300,表示美股見頂或需要繼續調整,但市場風險胃納上升,資金回流到新興市場撈底。 輪動圖向上表示股價本身動力增加、而向下表示股價本身動力減弱,向右表示升幅強於美匯或資金流入、向左表示資金流出。如果由紅區持續轉向藍區,動力轉強,表示出現買入機會。 特朗普表示在G20峰會跟習近平見面,中美之間的貿易磨擦可能會有協議,不過特朗普的記錄並不好,仍有機會反口。上周五夜期升上26758之後大跌回…

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