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大灣區概念股炒唔起

粵港澳大灣區發展今早舉行宣講會,除粵港澳三地領袖外,國家發改委副主任林念修亦有出席講解。不過,可能整個發展計劃暫時仍比較概念性,單向宣講理念居多,較為務虛,未見實質內容,所以個別相關概念股炒了一兩天就回落了,前幾年內地股市火氣足,甚麼雄安新區及前海概念股等,總有一點鑊氣,今次大灣區似乎完全跟唔上。 其實這也難怪,這段時間中港股市憧憬中美貿易談判進展,大灣區不論是行業或地域範圍均太廣,很難找到聚焦點。前兩日德銀出報告指大灣區發展有6大主題,包括高科技、基建、人口流入、港澳休閒娛樂、環保以及大灣區業務比重等,作為選股的基礎,但暫時未見當中一兩個板塊有反應,或者股民要多花心機做長線挑選。 大灣區概念難炒,港股只好借了人民幣強勢的東風,航空股趁勢颷升,國航(753)及南方航空(1055)均升逾7%,東方航空(670)升幅少一些,亦有逾4%,至於發布盈喜的國泰航空(293),繼續獲憧憬否極泰來,前日升完9%後,今日再升近4%。 人民幣轉強利好港股,但人民幣主要是受到美國在談判中要求中方壓抑貨幣貶值的傳言所刺激,消息有多準確成疑,而且多年來美國一直指中國操控人仔,假如今次真是用框架協議鎖定人民幣的…

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兩元首見代表有啓示

上周五(15日)港股未等中美貿易談判結果公布即大跌531點,在恒指颷升過多月以來,算是一個似模似樣的調整,如果相信一次跌完逾500點便代表調整完畢,看來又太過樂觀,但根據貿談發展,談判馬上在本周移師華府接力進行,港股謹慎樂觀談判進一步達致成果的氣氛不減,港股再急挫的成數較低。 上周五(15日)中美代表兩日會談結束之後,習近平主席隨即接見美方高層,比較上次中方代表在華府傾完獲特朗普接見的安排,多少看出中美兩國目前角力的端倪。 習主席在北京會見美國貿易代表時,坐在大會議廳的正中位置,兩旁是中美雙方代表,習近平不抗不卑地表示今次蹉商取得「最重要」階段性進展,並透露要趕在3月1日限期前繼續未完成的工作,又說為加快談判節奏,下一輪談判本周將在華盛頓展開,期望達致雙贏的協議。反觀特朗普上次見副總理劉鶴時,大家一齊逼坐在他的橢圓形辦公室內,不管身體語言抑或規格安排,大有特朗普高高在上,以王者之姿接見下臣,要問劉鶴中國今次「有乜嘢益美國」咁款,結果鬧出劉鶴可能太過緊張,口快快話中國每日買500萬噸美國大豆的笑話。 牌面睇,習主席較老特更緊張中美盡早達成協議,但近日情況又似乎有所變化,這個周末特朗普已在…

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不應低估談判好事近

狼來了的故事,大家聽得多,當中美經過多輪貿易談判仍然得個吉,市場對下一輪貿易戰談判有成果,亦慣性持懷疑態度,但種種跡象顯示,今次「善良的狼」真的來了,一連兩天的會談明天由華盛頓移師北京舉行,雙方達致協議的意願已非常明顯,甚至有消息指習近平主席會於周五(15日)接見美國代表,談判曙光已露了一大截。 投資格言之一,有智慧不如趁勢,環球股市這兩天持續做好,升勢為近3周最佳,道指昨晚颷升近400點,分析認為是受到民主共和兩黨達成圍牆協議,令美國政府避過再度停擺的消息刺激,但美股升了一天,今日道指期貨繼續做好,而且港股連同內地A股配合大成交颷升,顯然同圍牆事件無關,唯一解釋就是市場之前低估中美貿易談判的成效,現時各種消息反映談判已轉入大直路,即使不會即時簽訂具體協議,甚至不會在2月底限期前握手,但貿易戰已可望最遲於年中結束。 港股1月至今升幅巨大,惹來不少市場人士有關回調的擔心,今天恒指卻大舉升破28,500點強大阻力位,成交額更趨升1,200億元,沒有新資金流入,不可能出現這種場面。 關於談判的細節,暫時沒有具體的消息披露,投資者亦只能從側面做點分析及研判。北京會談之前,最令人擔心的是特朗普突…

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啟德地流標陰謀論

農曆年前啟德大型商業用地流標,市場一地眼鏡碎,事關對上一幅啟德商業地於2017年5月,由南豐集團以246億元奪得,樓面地價接近13,000元,創下香港賣地史上最高非住宅地價紀錄,相隔短短一年半時間,同區另一幅商業貴重地竟以流標收場。 同對上一幅啟德商業地一樣,這幅流標地可建寫字樓、酒店及零售樓面。對於今次流標,市場人士有多種估算:1) 發展商對啟德住宅發展情有獨鐘,區內多幅官地及私人住宅地接連好價售出,剛剛又傳出海航集團洽售最後一幅啟德地,會德豐地產準備接貨,反映啟德舊跑道住宅地熱商業地冷的反差情況;2) 東九龍寫字樓供應過多,租金受壓;3) 酒店發展前景較住宅及寫字樓更差,發展商計唔掂數;4) 發展商競價意欲低,是想政府重新考慮更改土地用途,由商業變成住宅項目再應市。 其實以上四種估計並不相互矛盾,只是最後一項,即迫使政府改住宅的意圖,聽起來難找實據的陰謀論大於一切,因為根據以往政府賣地紀錄,除非市場出現非常重大變化,否則變化用途的可能性微乎其微。 雖然東九龍已成為政府重點發展的第二商業核心區,但估計今年香港甲級寫字樓的落成量將激增近4成,東九龍是供應重鎮,必然要承受極大的消化壓力,…

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醜聞浪接浪 港鐵股價仍硬淨

港鐵(066)沙中線紅磡站又出現新的工地工程問題,由首度爆出懷欵剪短鋼筋事件至今,轉眼已近半年,醜聞鑊鑊甘、浪叠浪,港鐵股價雖於去年10月底跌破38元,但後來拾級回升,近日已升至43.5元高位,即使昨天港鐵管理層又要出來「開誠布公」,為最新的情況解畫,今日股價跌後微升,好似無事發生。 我做了一個簡單的統計,我用一個大型的新聞搜索引擎,輸入「港鐵公司」及「沙中線」兩大關鍵詞,結果發現過去3個月有1,500宗報章新聞同紅磡站工程問題有關;這絕對是一個驚人數字,而且仍未計網上新聞,足以反映問題早已街傳戶曉,港鐵股東不會對事件視若無睹。 股市歷史上,不管是大藍籌或中小型公司,假如發生重大醜聞或管理不善事件,股價隨時跌到四腳朝天,因為這些事件不僅涉及商譽問題,亦會牽涉金錢損失。目前港鐵紅磡站問題仍在發展中,但假如一旦發現問題無法補救,而要做工程重建,損失的不單止是時間,更包括仍未可知的重建成本。所以,港鐵股東仍然熱衷持有這家公司股票的原因究竟為何? 我估計有幾個可能原因:1) 沙中線工程延誤早成定局,消息被消化不少,而且本地大型工程延期開通已是平常事;2) 紅磡站月台是否要重建仍是未知數,對港鐵…

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本周股市波譎雲詭

本周是一個很有趣的時間交匯點;這是踏入猪年及長假期前夕的最後一周,照例收鑪在即,股市交投會趨向淡靜,但中美貿易談判又臨界另一個關節點,國務院副總理劉鶴會於三十日一連兩天訪美展開貿易磋商,差不多同時間聯儲局舉行今年首次議息會議,單單這兩項經濟事項已足以左右港股大局。 政治層面上,特朗普剛剛遭遇小型滑鐵盧,圍牆爭拗無吋進,卻被逼向眾議院議長佩洛西讓步,簽字重啟聯邦政府直至下月15日為止,雖然特朗普不排除限期過後再次將政府停擺,但以目前民意傾向認為他要為停擺負上最大責任,而民調亦顯示他的支持度有急滑跡象,特朗普的處境應已非常不順,遑論他的政治顧問史東亦於周末被捕,被控多項罪名,通俄門的傷疤再被挖開,特朗普未來一短時間的處境肯定更加被動。 佩洛西這位美國政壇長青樹,去年底藉國會中期選舉再次上位,本來年輕的民主黨員對她重新掌權並無太大好感,但薑愈老愈辣,她以強硬姿態同總統在圍牆問題周旋,並取得初步勝利,足證這位女強人幾十年來在政壇打滾非浪得虛名,甚有機會變成總統的剋星。據《紐約時報》發現,即使特朗普看不起人,又經常幫對手改花名,但他從來以正名相稱佩洛西。 特朗普政治失利,究竟會對中美貿易談判兩陣…

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澳博的另類爆升

濠賭股積弱,大行報告近日亦急轉淡,唯獨澳博(880)今早爆升,最高升幅達11%,午市前仍在高位徘徊。澳博忽然跑出,原因只有一個,就是澳博的控制權出現微妙變化,令集團的經營前景更加明朗,絕對有助提振股價。 根據昨天傍晚宣布,何鴻燊「二房」長女何超瓊與霍英東家族基金等組成聯合陣線,控制持有澳博逾53%的澳門娛樂股權,並將一同決定澳娛和澳博主席,以至董事會成員之任命,令何超瓊為首為陣營全面掌控這兩家賭業巨企。據悉,這個組合變化已上報中央政府。 澳博長久以來的問題,是給外界感覺決策層不夠穩固,何鴻燊年事已高,約一年前已退下主席之職,但因為澳博股權複雜,何鴻燊幾位太太名下多人或多或少持有股權,在經營決策上沒有其他濠賭股來得高效,而因為澳門賭業牌照2022年後便到期,要重新發牌,未來幾年是敏感時期,澳博控策權成功整合,肯定有利賭牌談判的進程。今早濠賭股除了澳博,其他如銀娛(027)、金沙中國(1928)、美高梅中國(2282)等多隻賭業巨擘,只能表現平平。 撇開澳博今次急升的特殊因素,濠賭股今年其實難有運行,根據《彭博》向分析員所做的調查,整體下調今年澳門博彩收入預測,預估較去年有輕微倒退。這也難…

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達沃斯今年真太冷

又到達沃斯世界經濟論譠的召開日子,這屆年會明天一連四日,如常在瑞士阿爾卑斯山上的滑雪勝地小鎮達沃斯舉行,當地1月份氣溫一般在零下五度之下,但今屆年會「氣溫」肯定再急降,講的當然不是天氣,而是論譠受全球的關注度,甚至可能是達沃斯近年最沒睇頭的一屆。 本來自從特朗普上台後打反全球化牌之後,達沃斯的熱度已有退卻之象,但今年多國領袖已表明no show,除特朗普及其團隊將會缺席之外,近日因脫歐及內政煩到一頭煙的英國首相文翠姗和法國總統馬克龍亦要臨時爽約,而中國方面,亦只會委派近年已少有露面的副主席王岐山出席,七國集團(G7)成員中,僅有德國、日本及意大利領袖赴會,各國對達沃斯的冷淡對待,反映在全球經濟增長放緩大背景下,各國政經合作已跌至新低點。 本來前不久消息指王岐山會去達沃斯,有機會同特朗普碰面,甚至磋商中美貿易談判,結果證明又是一廂情願,特朗普說缺席年會,是因為要應付政府停擺問題,明眼人都睇到是一個方便藉口,他老人家討厭這類世界論譠,路人皆見,他不願趁機與王岐山見面,亦側面看出究竟貿易談判有多大實質進展。 2017年達沃斯年會,習近平率領歷來最大的中國代表團出席,即使去年年會已現降溫,但環…

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愈墮落愈快樂

1月初以來,港股反彈力度十足,由低位25,000點至今錄得近8%升幅;究其原因,中美貿易戰兩大經濟體有計傾是其一,北京近似「大水漫灌」救經濟是其二。不過,這輪升市雖然A股同樣受惠,但反彈力度不如港股,而且熱度似逐漸消退,照計北京救市,A股既係親生仔又係近身錢,表現不應被港股拋離太遠,假如A股短期到頂,港股亦要小心。 今次升市可用「愈墮落愈快樂」來形容,事關繼早前人行全面降準,釋放過萬億人民幣資金後,中國海關公布去年12月出口及進口數字,出現「雙急降」嚇人情況,分別跌4.4%及7.6%,為近年僅見,結果當然不負市場所望,中央三部委,即國家發改委、人行及財政部,即舉行發布會,財政加貨幣政策多管齊下挺經濟,以頂著愈來愈大的下行壓力。 本來中美貿易談判仍未見協議,北京太肉緊出台政策救經濟,有機會示對手以弱,反而不利談判,北京亦肯定衡量過這個風險,但依然選擇出手,當中估計有3個原因:1) 今年經濟風險系數太高,宜及早推出一藍子應對措施,以避免經濟硬著陸;2) 貿易談判有成果,而開放市場會帶來衝擊,刺激經濟措施有利緩和衝擊;3) 貿易談判較外界看來更加困難,曠日持久,宜為經濟做好防風措施。其實,第…

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國泰回勇唔關港航事

香港航空連番爆出高層跳船及財困新聞,本來唔關直接競爭對手國泰航空(293)事,但偏偏近日有內地媒體報道國泰有心想做白武士,甚至不排除同港航有股權合作云云。國泰對此消息例牌不作評論,但空穴來風,未必無因,而今次競爭對手有難,國泰自然受益,問題是即使港航問題逐漸浮現,港航始終有國家背景,過去亦多次獲國家銀行出手支援,國泰能夠「埋身」的機會不大。 全球航空業有一大特點,就是作為國家策略行業,航空企業每每獲政府各方各面的支持,多年來國泰亦相當習慣在這種市場環境同對手競爭。根據目前已知的訊息,港航問題主要出在債務而非營運上,因為港航在日前的官網重申,農曆年期期間,仍將管運約1080個航班,運載超過22.4萬乘客,按年增長4.2%。 據講港航已獲國家發展銀行提供財政支援,本月20日到期價值約43億港元的公司債券,港航有能力贖回,資金最現實,眼見有救兵到,債券價格亦得以大幅反彈。雖然國開行為港航「泵水」消息尚未經證實,但以往績看,港航曾獲中國進出口銀行抵押貸款,以及來自國開行的購買空中巴士資金,這次債務再融資資金,就算不是國開行,亦應屬國家隊級的支援。 國泰航空股價從去年10月底9.81元新低價回升…

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