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今次升市與2007年大不同

恒指連升六個星期,期間只有4日下跌,每天成交超過1,600億元已成常態。市場注視恒指創歷史新高後,多份報章頭條均是相關消息,連城市論壇也討論股市走勢,情況有如2007年爆煲前,有人擔心恒指將迎來大跌市。 市場氣氛高漲,投資者當然需時刻有風險意識,但今次升浪與2007年有大不相同之處。首先,散戶參與度不高,不少散戶有2007年及2015年的跌市經驗,不敢入市,甚至有很多蟹貨仍未見家鄉。此外,經過去年迷網股事件後,已很少人買賣細價股。 2007年升市主要是憧憬有直通車,將股市大幅炒高,現時已有港股通,累計有逾萬億元資金來港,且每日增加之中,並無退場跡象。這些資金都是實在的資金,並非孖展額,持貨能力強,就算股價稍跌,也不會輕易斬倉,不像以前投資者多用孖展,跌市中唯有斬倉,引發股市爆煲。 美國去年創了幾十次新高,但仍有不少下跌股份,例如受電商衝擊的百貨股,在經濟結構轉型下,營商環境已有很大改變,新經濟概念抬頭。以往評論指數貴不貴,主要看市盈率及市賬率,但新經濟股份一般市盈率偏貴,不同內銀或內險股只有單位數市盈率,如以後港交所(0388)以同股不同權引入更多新經濟公司來港上市,自然推高市盈率。現…

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內銀股買大不買細

恒指今日再創歷史高位,以全日最高位32,254點收市,升132點。踏入2018年以來,大市升勢只斷過一日;國指近期跑贏恒指,上證指數亦上升。升市難估頂,雖然現時恒指RSI已接近90水平,屬非常超買,但北水繼續流入,估計短期仍有升勢,直至北水及成交減少,但如恒指稍為回調,令RSI回落,技術上對後市更好。 熱炒的半新股希瑪眼科(3309)帶動一眾醫療股熱炒。希瑪主要炒供求,昨日曾高見19.9元,今日以2.9元悉數行使超額配股權獲,市場多了2,000幾萬貨,今日股價下跌16%至12.88元,成交量亦減少,買入要小心風險。 內房板塊回升,周三配股及發CB(可換股債券)的碧桂園(2007)最多升5%,昨日配股的新城(1030)更急升13%,華潤置地(1109)升6%,已接近大時代高位。數據顯示,中國12月樓價升幅擴大,發展商去年賣樓大多超標,市場期待今年售樓目標調高,近期亦沒有新調控政策出台,內房板塊難看淡,但個股走勢會不一樣。 內房普遍面對融資問題,國內借錢難,在香港抽水似乎成為最簡單及便宜的做法。碧桂園入了藍籌後,借錢成本降低,今次配股只折讓3%,CB行使價在20元樓上,今日又以4至5厘的票…

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「劇透」經濟數據  可免則免

國家統計局公布去年GDP增長6.9%,高於市場預期,消息明顯有利人民幣匯價,兌美元今早大幅裂口高開,中午一度升破6.39關口,升近0.4%。這次人民幣做好,靠的是中國經濟似已進入「L形增長」形態的鞏固期,與去年6月人仔颷升的情況略有出入,當時主要是受到弱美元的刺激,現在除了弱美元外,亦多了一層中國經濟向好因素。  不過,在人民幣愈趨國際化的今天,北京對一些重要經濟數據的披露機制應該更加小心處理,像GDP增長率這些匯價及股市敏感資料,不應在國統局正式發布前向外披露,例如今次6.9%增長率,早於上周便由李克強總理在出席海外會議時不慎「劇透」,而發改委副秘書長范恒山亦不等多數小時便在昨天早上大談中國經濟增長達6.9%。北京對處理國家機密有一套嚴格程序,但高層對一些重要市場資料卻未見合格。  美國經濟數據多如牛毛,幾乎每天都有數據限時限刻向全世界公布,尤其遇到重要數據如就業數字、消費物價指數等,全球匯市炒家都會金睛火眼睇實,若能在出爐前掌握到數據,即使早幾秒鐘時間,亦可是發大財機會,亦等同對其他傻等消息的對手做成不公,作為世界第二大經濟體的中國,這方面應向美國多點學習。  去年人民幣從谷底回升…

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指數創歷史新高不代表有股災

恒指昨日創新高收市,今日再高開,最多升逾200點至32,233點,再創歷史新高,午後曾倒跌百多點,隨後反彈回升,最後以32,121點收市,升138點,成交額達1,963億元。恒指經過十年時間再創歷史新高,惹來大市見頂及十年股災之說。 2007年港股在直通車憧憬下,市場認為可引來巨額北水買港股,投資者無視當時的次按危機,瘋狂炒賣,中資股市盈率被炒至20倍以上,恒指市盈率亦達22至23倍極高水平,最終直通車不通,引發股災,加上外圍因素,恒指2008年暴跌至11,000點水平。 十年一股災之說,其實年份不重要,重要是什麼原因令股市下跌,每一次股災背景都不一樣。1987年指數由1,700點升至3,800點發生股災;1997年回歸,紅籌熱炒,恒指市盈率炒至20多倍,在1萬點水平引發股災;2007年因憧憬直通車,於3萬點又有股災;每次發生股災期間,恒指有近3倍升幅。 十年後,次按危機已過,多國進行量寬放水後,全世界多了很多錢,銀紙貶值。資金流入債市、股市及樓市保值,商品價格不升,只有地產價格上升。資金流帶動全球股市上升,美股屢創新高,港股只是首次創新高,期間成份股已有轉變,加入強勢的騰訊(0700…

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中國去年經濟增6.9% 7年來首度提速

中國經濟脫離26年來最慢增速,去年全年經濟增長6.9%,優於市場預期,升幅較2016年擴大0.2個百分點,是2010年以來首度回升,亦優於中央於去年初定下的「6.5%左右」的目標,國內生產總值突破80萬億元人民幣。 單計去年第四季,中國經濟保持增長6.8%,高於市場預期的6.7%。 國家統計局表示,去年中國經濟延續了穩中有進、穩中向好的發展態勢,整體形勢好於預期,決勝全面小康邁出堅實步伐。同時,經濟運行中仍存在不少困難和挑戰,提質增效任重道遠。下階段要堅持深化供給側結構性改革,堅決打好防範化解重大風險、精准脫貧、污染防治三大攻堅戰,促進經濟社會持續健康發展。 另外,上月主要經濟指標以社會消費品零售增長最好,按年上升9.4%,但低於市場預期及前值的10.2%增長。全年計,零售銷售增長10.2%,略低於預期;城鎮固定資產投資則保持7.2%增長,略勝預期。上月工業增加值增長6.2%,略好過預期,全年則增長6.6%,符合預期。 去年全年,商品房銷售面積增長7.7%,增速較首11個月回落0.2個百分點;銷售額增長13.7%,增速提高1個百分點。全國房地產開發投資增長7%,較前值回落0.5個百分點…

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港股大時代升破三萬二 騰訊平保見歷史新高

港股再見大時代,恆指突破32000點大關,重磅股幾全線上揚,部份藍籌創上市新高,騰訊(0700)及中資金融股大市火車頭。 恆指開報32148.45點,升165.04點或0.52% ; 恆生國企指數開報12994.32點,升125.54點,或0.98% ; 最高升逾250點,報32233.81點,其後回順,現報32090.9點,升116.49點或0.36%,國指最高見13055.75點。 1月期指高開238點,報32193點,早段報32168點,升213點,升幅0.67%,高水20點 ; 2月期指高開243點,報32160點。 北水流入增加,港股通淨流入19.96億元人民幣,滬股通淨流入1.73億元人民幣 ; 深港通淨流入3.78億元人民幣。 重磅股全線造好,多隻股份創歷史新高,騰訊控股(0700)最高見454元,升1.11% ; 中國平安(2318)高見93元,升3.22%,報91.2元,成表現最佳成份股 ,均創上市以來高位。 滙豐控股(0005)創3年新高,報86元,升1.12% ; 建設銀行(0939)報8.34元,升1.83%,均創3 年新高;  港交所(0388)報296.8元…

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大升市中的價值投資法

財金界熱門話題,除了繼續為樓市及電子貨幣爭論,就是問「股市仲有冇得升」?樓價似乎短期都會居高不下,電子貨幣港人參予度不高,還是說股市相關話題。與素來喜用價值投資法的長勝基金經理午餐(多年前自立門戶,年年跑贏大市),說起投資高市盈率及低股息率公司,是否符價值投資時,基金朋友停一停,並反問為什麼不符合? 基金朋友說:「好多人都話價值投資法,即係買低市盈率、低市賬率同高股息率公司,我可以話你聽,若果只係咁樣諗嘅,咁咪唔啱囉……若果價值投資法就係咁簡單,咁咪個個都係股神?價值投資法最重要,係你要評估隻股票嘅真正價值,1年後3年後5年後嘅價值,唔係睇依家個價。」 友人續說:「舉個例子,山頂同山腳都有一層樓,個價分別喺1000萬同500萬,租金收益一樣,若果要買一間投資,首先就係要評估數年後那間價值升幅較大,唔係見邊間個價平就買邊間,你諗吓過去幾年香港樓市同股市情況,係咪都係咁樣?唔係買平嘢就得嘅,要買嗰啲資產價值仲有得升嘅先啱。」 曾有外資大行出報告直指價值投資法已死,友人指有看過該報告。他說:「佢講得啱嘅,只係買所謂嘅平股票,過去幾年係跑輸大市嘅,但報告有講,寬鬆貨幣政策令價值股股價上升,並變…

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內地證券股落後首選中信

恒指昨日收報31904點,創有紀錄以來收市新高。昨晚美股回落,港股今早跟隨美股低開,曾跌逾260點,隨後跌幅收窄,倒升收市,收報31,983點,正式創歷史新高,成交額增至1,782億元,雖然已呈嚴重超買,資金仍然積極入市。 恒指已破頂,但國指仍然落後,預期今年中資股盈利佳,加上今年國指有改動,預計將引入民企及紅籌公司,如騰訊(0700)獲加入,對指數有推動作用。 上海A股亦造好,成交暢旺,上證綜指升至兩年高位3,444點,市場目標看3,800點。股市氣氛熾熱,內銀及內險股已上升不少,但內地證券股仍然大落後,該板塊今日造好,中信証券(6030)升8%至19.5元近兩年高位。 國內市場以散戶為主,投資熱情高漲,券商自然受惠。行業首選中信証券,因其業務最全面及分散,涉及散戶、投資銀行及上市等,最能受惠升市。香港方面,因券商表現較參差,如看好大市,最簡單是買入港交所(0388)。 希瑪眼科(3309)周一以2.9元上市,今日高見9.98元,上市三日升逾兩倍!成交強勁。國內市民非常信任公司品牌,生意非常好,如日後納入港股通,勢成北水愛股之一,可能有投資者趁早入貨,利好股價走勢。該公司前景獲市場看…

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騰訊港交所領軍 恒指漲78點創歷史新高

港股相隔逾十年後,終於刷新歷史新高,以全日最高位收市,升78點,報31,983點,將2007年創下的舊紀錄31,958點,推高25點。騰訊(0700)、港交所(0388)及中資金融股成為升市功臣。分析認為港股升浪還未完結,短線上望32,800點水平。 隔晚美股出現單日轉向,三大指數齊創紀錄新高,但倒跌收市,主要因為市場擔心美國政府有停運危機,以及美國白宮前首席策略師班農作收到調查「通俄門」傳票。港股受外圍影響,今天低開79點,最多跌262點,一度低見31,642點。不過,在北水加快入下,恒指午後開始收復失地,尾市進一步發力,並以全日高位收市,報31,983點,升78點或0.25%;國指報12,868點,升81點或0.64%;成交額升至1,782億元。 信誠證券聯席董事張智威認為,現時恒指預測市盈率在14倍左右,對比起2007年時港股24倍,估值相對地便宜;加上大市並不是「乾炒」,今早大市雖然倒跌逾200點,但不少投資者反而趁低吸納,反映港股依然還有不少「水份」可炒,預料恒指短線可上試32,800點水平。 他認為,在未來加息因素下,銀行股將會是近期焦點,另外醫藥股近日股價亦攀升,因此亦可…

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股票強積金基金跑贏 去年大升逾三成四

積金局公布,去年六大類強積金基金均錄得正回報。股票基金2017年表現最亮麗,回報34.4%,其次為混合資產基金,年度回報22.3%。 其餘的基金雖也是正回報,但願表現較遜色,債券基金、保證基金、保守基金及貨幣市場基金僅錄得個位數回報,分別為4.8%、3%、0.1%和2.5%。 由2000年12月至2017年12月、過去17年期間,股票基金累積回報達1.48倍;混合資產基金累積回報亦達1.17倍。而保守基金及貨幣市場基金表現則較遜色,期間累積回報只有13%及10.3%。 積金局指出,雖然基金回報不同,但強積金制度為未來的退休生活累積儲備,較早前公布的報告顯示,有約3萬個賬戶已累積了逾100萬元的強積金。 截至去年底,強積金的總資產8435億元,自成立以來的年率化回報為4.8%。 積金局表示,去年共有51個基金減費,涉及13個強積金計劃,基金開支比率去年下降至1.56%。 預設投資方面,據積金局的數據,截至去年底,約有55萬個賬戶,涉及64.8億元強積金由原有預設安排,轉至預設投資。去年11月底,有133萬個賬戶,涉及213億元強積金投資在預設投資或旗下的基金,佔整體強積金賬戶14另外,積…

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