濠賭業否極泰來 大行看好長線籲低吸

澳門博彩業收入連升8個月,不少人終於感到濠賭業否極泰來。投行也開始看好濠賭股前景。與低位比較,濠賭股已累積一定升幅,第二季度傳統上濠賭股向淡,若遇回調,可吸納龍頭股。



之前受到打貪影響,澳門博彩收入連續3年倒退,2015年更大跌34.3%。不過,澳門政府數據顯示,今年3月份博彩收入達212.32億澳門元,按年升18.1%;首季收入累計為634.79億澳門元,較去年同期增加13%,反映澳門博彩業正在復甦。

昨日永利澳門(1128)公布首季業績亦有睇頭,受新項目永利皇宮推動,抵銷娛樂場永利澳門的下跌,整體收益按年大升74.7%。永利主席史提芬永利表示,內地打貪已屆尾聲,在內地高端消費回復下,看好澳門賭業復甦。

事實上,在賭業股公布首季業績前,不少大行都上調賭業股的目標價,認為今次濠賭業復甦,主要由貴賓廳業務大幅改善推動。其中,摩根士丹利早前將今年博彩業貴賓廳收益增長預測,由原先的6%上調至14%。



瑞銀也看好貴賓廳前景,認為內地房地產銷售強勁,造成財富效應,預料今年首季及次季中場博彩收入分別增長13%及15%,貴賓廳亦有望復甦。該行又指,澳門政府對禁煙政策態度軟化,認為政府預測今年博彩總收入下跌3.3%是過於悲觀。

摩根士丹利表示,雖然中國生產價格指數(PPI)升幅見頂,但澳門基礎建設改善,濠賭業具長線投資價值,現在是買入時機。選股方面,大摩看好永利澳門及銀娛(0027)。

近期濠賭股股價持續上升,亦與「北水」追捧有關。瑞信表示,內地人愛炒白酒股和賭業股,因兩者都受惠內地消費強勁的利好因素,尤其是賭業股,除了股息一般偏高,濠賭股資產多數不在內地,可以避免政治風險因素。

德銀早前發表報告指,北水佔濠賭股的成交比例日漸提升,北水佔本港6隻濠賭股的成交,由去年第4季的0.4%增至今年首季的1.5%,在某些日子佔比更可高達16%。截至4月7日,有12%的南向交易是追捧澳博(0880),其次是永利澳門及新濠國際(0200),分別佔3.6%。

野村則看好美高梅中國(2282)、銀娛和澳博,因為博彩業的收入組合不同,或新項目的發展,都會帶來市場佔有率的變動,美高梅的路氹項目、銀娛第三、四期的發展,都是值得關注的地方。該行相對看淡金沙中國(1928),指其未能捕捉貴賓廳復甦趨勢,貴賓廳轉碼數按季跌2%,故將目標價下降至32.4元,評級下調至「減持」。

摩通則看淡濠賭股,分別將美高梅和金沙中國的評級由「增持」下調至「中性」,目標價分別是18元和37元;澳博和新濠國際由「中性」下調至「減持」,目標價分別看7元和14.5元。

摩通認為,濠賭業短期缺乏利好因素,加上第二季都是傳統疲弱的季度,因此建議投資應減持部分濠賭股,再等待下一個入市機會。

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