美國債息倒掛 但期權盤仍然平穩

上周五美國道指大跌460點,主因是歐洲PMI差於預期,及美國債息出現自2007年以來10年長息與3個月短息倒掛的現象。參照以往歷史,每當短息高於10年長息,表示投資者預期經濟衰退,沒有興趣再投資股票、地產,資金泊入債券,預期聯儲局會減息救經濟,國債可以保本,屬於防守性的投資,而且利息下跌時債價可以上升,盡快股股套現,鎖定股票的利潤,泊入長債可以收息又可賺價,屬於”有升有息”策略。

另外有三單消息也日比較利淡。(1)FBI介入調查波音737MAX8墮機事件,事件可能越搞越大以;(2)美國總統特朗普表示就算中美貿易有協議也不會很快就取消加徵的關稅,又表示對歐美進口汽車加徵關稅,換句話說貿易摩擦仍然增加全球經濟衰退風險;(3)特朗普日前表示,美國應承認以色列擁有戈蘭高地主權,並最快於本周頒令。以色列外長卡茨周日(24日)在Twitter發文,指特朗普周一將正式簽署法令。數萬名居於當地的德魯茲人,上周六(23日)上街示威抗議特朗普的決定。

不過以美元為中軸的輪動上升風險資產如羅素2000(RUT)、新興市場(EEM)仍維持在強勢,估計恒指250日線28120應能發揮重要支持。

恒指期權盤並不算太淡,引伸波高也沒有特別拉高,表示在28600水平未見大手買PUT對沖下行風險。活躍PUT成交28600及28400、活躍CALL則是28800及29000。估計3月結月下會低於28200也難高於29200。2019 年亞洲博鰲論壇將於本週二 (26 日) 至週五 (29 日) 召開,市場關注,中國國務院總理李克強將出席開幕式並發表談話。估計主力會維持秩序,有驚無險。

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