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稀土不稀  炒股都要講邏輯

股民唔知是否被貿易戰燒壞腦,眼見習近平主席百忙之中走去視察稀土業,包括中國稀土(769)在內一眾香港及內地稀土相關股份即時炒上,稀土昨天股價急升一倍多,雖然今日倒跌兩成幾,但相較起步仍有水位,春江鴨與一眾贏在起跑線炒家仍然香檳在前無有怕。 貿易戰戰鼓隆隆,習主席在劉鶴陪同老遠跑去江西考察稀土產業,釋出的信號相當明顯,就是要向美國表明貿易戰仍有稀土牌可打,猶記得2010年因釣魚台列島爭議,中日兩國關係緊張之際,北京限制稀土輸日,當年中國稀土佔全球生產量近97%,日本科技產品如半導體、合金等均高度依賴稀土作為原材料,封殺稀土出口此招當年相當奏效。 到了2019年,中國稀土全球生產量已跌到85%,出口量約佔50%,即使仍然佔有優勢,但較之前已大為遜色;而且,稀土其實並不稀有,全球有不少國家的稀土蘊藏量極之豐富,這些國家並未大量開發的其一原因,是開採稀土過程會產生嚴重污染,非常不環保,但假如貿易戰惡化下去,難保其他國家會硬著頭皮自行開採稀土。 貿易戰下,炒股變成消息市推特市,但不代表股民完全拋開理性,見習主席給稀土業打氣便是利好,一頭跳入炒賣稀土股。 如果北京真係要打稀土牌以反制特朗普封殺華為…

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高頻譜價猶如高地價遺害經濟

內地今日傳來消息,指中國計劃今年10月1日起在全國開始5G商用,如果消息屬實,5G商用的時間表較早前講的明年起啟動又早了好幾個月。中美貿易戰一再升級,不能排除北京會加快5G在自己領土的發展,5G是大勢所趨,這邊廂內地5G提速,香港亦在今年消後做5G頻譜的招標工作,問題是目前香港的頻譜價偏高,一如高地價政策,會窒礙5G的發展。 新加坡政府最近改變政策,放棄過往標售頻譜方式(tariff-based),改為引入計劃書挑選(merit-based)模式開展5G市場,好處是加快發展,壞處是頻譜定價有可能較低,直接影響庫房收益。以港府比新加坡更官僚的作風,相信仿效的機會不大,但如果面對發展空間極大的5G市場,港府通訊部門抱殘守缺,應該不會是市民甚或香港經濟之福。 特朗普政府撕開自己市場面具,不惜以國家進入緊急狀態為由,以行政命令封殺華為,歷史上但凡遇到戰爭,戰爭國必然會搶佔道德高地,以獲得國民對戰事的認同,想不到現代中美貿易戰,特朗普政府連這點也不顧,為求整死對手,無所不用其極。 有別於土地拍賣及招標,香港頻譜的標售方式較繁複,簡單講就是政府先公布一個最低定價,然後一組一組地讓各大電訊商競投頻譜…

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人造肉—唔食都炒得

剛在納斯達克上市的初創企業人造肉公司Beyond Meat 再創傳奇,昨夜股價漲逾9%,這已經是這家公司繼掛牌當日爆升後連續攀升,而升勢完全不受中美貿易戰升級影響,大有不管風吹雨打,江山我獨行之勢。 Beyond Meat 再爆升,據報道是被加拿大咖啡連鎖店Tim Hortons 引入人造肉產品的消息帶動,不能不讚北美市場大膽創新,想到邊飲咖啡邊食肉,同香港人邊飲茶邊食「素雞素鵝素叉燒」一樣和味。 人造肉股不單在美國股市熱炒,原來有不少人造肉相關股份早在A股上市,十隻手指數唔完,這些股票近日同樣受到追捧,最可惜港交所(388)未能及時引入這類人造肉概念股,讓香港股民唔識品嚐也可炒翻轉。 講完笑,係時候翻轉塊人造肉睇清楚到底它的含金量有多少。 先一讚Beyond Meat英文名稱改得好,Beyond Meat就是肉以外,又或者超越咗肉的意思,究竟人造肉係肉抑或唔係肉這個問題並不重要,既然講到明炒概念,愈模稜兩可愈好,可以給投資者最大的想像空間。 人造肉發展歷史短,是素食主義潮流下的產品,近年已成為科學界的研究熱點。所謂人造肉(Man-made meat),大致可分為兩種類型,一種是大豆蛋…

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A股先跌為敬 看美股忍痛力

特朗普發文增收關稅,令中美貿易談判陷入半死不活惡境,對金融市場的衝擊亦逐步擴散,美股起先看似守得穩,周末過後,美股下行壓力大增,中國股市因為已領先跌了一段日子,反而有回穩跡象,但隨著中美搏弈加劇,環球股市的波動性只有增無減。 特朗普講話難分真假,總是信者少不信者眾,但他講到今次貿易談判,中國想拖到他明年大選失敗落台再傾,極有可能是實話,而且老特將2000億美元中國入口商品徵收25%關稅,聲稱新關稅由中國支付,美國庫房收入大增,對經濟是有利無害,這番話他講到似層層,只能有兩個可能性,一係他本人對經濟無知,一係他相信國民對經濟無知,實際上大增關稅究竟是打擊美國大還是損害中國多,就算短期無答案,但肯定不是特朗普所言,關稅戰全數由中國埋單,美國只負責收錢。 這兩天經濟顧問庫德洛與高盛先後談到關稅議題,間接質疑總統的講法,前者接受霍士新聞訪問時,承認中國不會直接向美國政府付關稅,對華徵關稅,中美雙方都會受影響,而高盛發表報告講得更白,根據該行就去年關稅戰開始後對美國經濟的影響進行調查,結論認為新增關稅絕大部分由美國人承受,甚至有入口商坐地起價,在中國出口商沒有減價情況下,將新增成本轉嫁到美國人身…

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陰謀論睇老特搞局

特朗普突然推特發文宣布對中國加徵關稅,消息彷如深水炸彈,環球股市動盪不安,金融市場至今仍然難解,為何自詡為頭號美股推手的特朗普會反其道而行,給美股插幾刀。近日較多留意美國財經網站,對特朗普的追魂推特,各種分析及陰謀論鋪陣,讀者或者有興趣多了解一下。 關於今次總統發文動機,最多美國人談論的,當然是老特又另一次自制內幕消息,過去是發利好股市訊息前,由親朋戚友做好股市大舉入貨,今次卻做相反方向,加關稅的消息公布前身邊友已沽空股市等收成,而且要注意周日消息不單止是威脅,更是有明確執行時間的聲明,對金融市場的破壞極大。 美股周1跌幅不大,第2天才出現急挫,道指一度跌近600點,納指跌幅更巨。特朗普一直標榜「美國優先」,今次竟然連華爾街都呃埋,近1周不停放消息令市場相信同北京簽訂協議只差半步,卻來個180度變險,市場巨鱷(自己友除外)跟車太貼隨時車毀人亡。當然,這個極受歡迎的陰謀論能夠被證實的機會近乎零,否則反對派民主黨早已爆料迫總統下台。 輪到第2號陰謀論,愈近明年大選,特朗普所受的壓力愈大,這段日子總統忙於應付的問題,就包括國會逼令老特交出個人交稅紀錄,根據美國法例,國會有權要求國民提交交稅資…

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巴菲特向貝索斯低頭

股神巴菲特的投資旗艦巴郡一年一度股東大會在過去周末舉行,焦點除了慣常落在股神對股市和經濟的最新睇法之外,今年另一焦點是股神在股東會前向CNBC爆料說首度買入亞馬遜股份,雖然持股數量及買入價不詳,但此舉相當震撼,亦引來市場關注巴菲特是否已偏離他持之以恆的「價值投資」(value investing)大法。 這是巴郡少數股東一次難得與股神面對面的機會,股東們亦希望從中探視巴郡的最新動向。這也難怪,因為巴菲特年事已高,而且即使今年首季度巴郡業績算是虧轉盈,但主要拜美股首季牛氣沖天,美股持倉量大的巴郡的業績沒有改善才是怪事,沒甚麼好誇耀。 投資者應該明白,幾十年來股神恪守的投資法則,可歸納為2方面:其一是重點投資一些需要資金幫忙的企業,例子包括美國銀行及高盛,這些收購往往發生在股市爆發危機之時,有利股神出手執平貨;其二是採取「別人貪婪時我恐懼,別人恐懼時我貪婪 」(Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful)的原則,即是說當遇上大牛市時就退出,股災時大手買入股票,雖然以巴郡現時的規模計,沒何能做到退出…

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狙擊好醫生隨時被遣返

香港股市無奇不有,之前遇然會見到知名或薄有名氣的外資沽空機構發表報告,狙擊在港上市的內地公司,日前竟出現匿名沽空報告,趁假期前向平安好醫生(1833)放一記冷槍,質疑業務造假,水份多多,更指好醫生只值10.75元,好醫生上市後曾衝破55元,就算以受襲後昨天收市價37.9元計,同目標價仍有極大差距。 爭議多多的新《逃犯條例》仍有待立法會通過,但有朝一日法例生效後,我相信好像今次狙擊好醫生沽空報告的「高手」,很有機會被遣返大陸接受審訊,因為根據好醫生最新通告,公司已向公安機關(無講名,但相信是大陸公安)舉報,並立案偵查,堅決通過法律追究肇事者。 即是說,假設《逃犯條例》已有效,而內地公安經查明又找到有人以失實資料惡意攻擊好醫生,而失實資料是在內地製造但犯案人士卻在香港境內,到時便可向香港特首提出申請,以發動司法程序拒捕嫌疑人並遣返內地。當然,這不過是一個假設,不知那天《逃犯條例》可以完成修訂,但以今次安醫生所謂沽空報告情況看,又的確存在頗多可疑之處。 首先,報告以匿名方式在網上傳發,同記名正規方式發布的沽空報告很不同,另外,整篇報告以中文寫成,亦有別於過往以英文發表很不一樣,我沒有看過全文…

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少啲批評中國數據唔可信

美國商務部上周5公布首季國內生產總值數字(GDP),錄得3.2%增長率,較市場預測的2.2%,高出逾一個百分點;經濟體成熟如美國,不少經濟數據預測仍然得個估字,偏差度可以高到你唔信,繼2月美國非農就業人數僅增2萬人之後,最新GDP數字亦高據一地眼鏡碎榜。 用放大鏡睇,美國首季經濟增長主要是貿易赤字縮減,以及企業存貨錄得4年來最大升幅所致,尤其是後者,為GDP增長率貢獻0.65個百分點,至於消費開支僅增1.2%,部分原因可能是政府停擺一個多月,期間無薪員工自然要節衣縮食,減少開支,另外企業投資只一致持平,為2年半來最差表現。 今次GDP強勁增長令市場嘩然,甚至有不少美國人用陰謀論睇數據,認為是特朗普為明年大選「造數」,利用自己友商務部長羅斯將盤數做到靚爆鏡。老特是否有做數之嫌,我唔敢講,但但凡在任政府都想將自己政績見得人,只是手法各有不同,不過,美國國內對GDP數字的懷疑,多少可反映美國人對特朗普的信任度有多大。 不久前中國經濟年年強勁增長,引來不少關於中國GDP數據水份多的懷疑,但睇翻轉頭,美國經濟數據的透明度唔見得好過中國,最多只是五十步笑百步,每次北京重要數據,起碼會見國家統計局局…

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最怕人講「有買貴無買錯」

中國鐵塔(788)的股票號碼改得好,因為它集股王騰訊(700)與港交所(388)代號於一體,唔怪得自去年8月上市以來,這隻5G概念股股價累升逾8成,早已成為散戶心水股,近日有市場人士甚至說鐵塔屬投資必選,內地明年啟動5G商用化,鐵塔肯定受惠,長升長有,所謂「有買貴無買錯」。 這種投資法則其實幾有問題,唔怕買貴貨的講法,散戶不會感到陌生,前不久,騰訊便經常被人指是必買股,而且在任何價位都唔怕買,結果當然事與願違,騰訊經歷南非股東沽售一役,股價插水至250元才喘定,近日回升至400元,但400元以上買入的投資者,就算好彩沒有在大跌浪中沽貨離場,守到現在也要食唔少驚風散。 買股票有分投資建議(investment advice)同買賣建議(trading advice)之分,看好一隻股票的長線投資前景叫人放心買無問題,但不要包裝成trading advice,因為即使強勢股如騰訊,亦會出現大幅波動,入錯價位亦可以在一定市間值內定輸贏。 鐵塔的確是一隻好股,是中美5G競賽的潛在大贏家,美國硬打中興(763) 與華為無所不用其極,反而逼使中國加快發展本土5G 市場, 愈受美國打壓開發5G的決心愈…

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樓嚴股鬆

中港股市密不可分,而A股市場仍屬政策市,了解北京政府的政策轉向對股市投資必然很重要。中央政治局會議最近就發出「樓市要嚴、股市可鬆」的信息,值得投資者注意。 曾幾何時,中央明確表示「房子是用來住的,不是用來炒的」,調控樓市的態度非常明顯,但2019年兩會工作報告對房地產政策已著墨不多,雖然穩樓價、穩地價、穩預期的原則不變,但今年首季國家統計局數據反映,全國房地產開發投資同比升11.8%,住房銷售升7.5%。 今年3月,全國70個大中城市,2、3缐城市樓價更出現雙位數增長,西安更見2成升幅,相當火爆。 面對中美貿易戰和經濟下行壓力,人民銀行年初至今已連番出招,雖說中央不搞大水漫灌,但3月份金融數據顯示,新增貸款、社會融資規模及廣義貨幣供應量(M2)增長均高於市場預期。另外,首季人民幣貸款增長13%,這些巨額信貸增長,根據內地經濟學者分析,有可能流入樓市,因為住房是一種特別產品,既可投資亦可消費,內地人仍可透過消費類貸款方式從銀行取得貸款投資樓市。 北京放鬆銀根,必然對股市樓市有利,但中央又肯定樂於見到股市升多於樓市升,最近一次金融會議最新的定調已變成,「房子是用來住的,股市用來健康發展」。…

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